20230829-中诚信国际-企业资产支持证券产品报告（2023年7月）_整体发行节奏有所放缓_基础资产构成基本稳定_发行成本环比持续下行_8页_717kb

2023年7月企业资产支持证券产品报告总结

核心内容概览

2023年7月，企业资产支持证券市场整体发行节奏有所放缓，发行数量和规模均较上月及去年同期下降。同时，融资成本呈现环比下降、同比上升的趋势。二级市场交易活跃度有所波动，主要交易品种集中在应收账款、个人消费金融和融资租赁领域。8月到期的存量证券规模较大，主要来自供应链和特定非金债权类资产。

主要观点

• 发行情况：7月共发行95单企业资产支持证券，总规模723.08亿元，环比下降51.74%，同比下降27.67%。
• 发行场所分布：上交所发行59单，占比72.52%；深交所发行36单，占比27.48%。
• 原始权益人分布：前五大原始权益人发行规模合计156.94亿元，占比21.71%；前十大原始权益人发行规模合计253.48亿元，占比35.06%。
• 管理人分布：前五大管理人新增管理规模合计395.94亿元，占比54.76%；前十大管理人合计539.06亿元，占比74.55%。
• 基础资产类型：主要为融资租赁、供应链、个人消费金融、应收账款和CMBS，其中融资租赁占比最高（29.32%）。
• 产品规模分布：单笔发行规模在(5,10]亿元区间的产品数量最多，占比30.59%；最高发行规模为37.80亿元，最低为0.50亿元。
• 期限分布：(1,3]年区间的产品数量最多，共41单，占比37.13%；最长期限为20.91年，最短为0.74年。
• 证券级别分布：$\mathrm{AAAsf}$ 级证券占比最高（85.52%），$\mathrm{AA^{+}_{sf}}$ 级证券占比8.55%，其余级别占比极低。
• 发行利率：一年期左右$\mathrm{AAA_{sf}}$级证券利率中枢位于2.60%~3.10%，中位数环比下降5BP，同比上升12BP。
• 备案情况：7月共有110单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模1,126.28亿元。
• 二级市场交易：共成交2,747笔，金额558.63亿元，交易笔数环比增加1.03%，交易量环比下降8.88%；上交所成交占比81.62%，深交所为18.38%。
• 交易资产类型：应收账款、个人消费金融和融资租赁是交易最活跃的品类，成交金额占比分别为20.69%、16.59%和14.96%。
• 8月到期情况：截至7月末，8月到期应偿还的存量证券共166支，规模合计370.29亿元，其中供应链类和特定非金债权类占比最高。

关键信息

发行数据

• 发行数量：95单
• 发行规模：723.08亿元
• 环比变化：发行数量减少41单，规模下降51.74%
• 同比变化：发行数量减少6单，规模下降27.67%

基础资产类型

• 融资租赁（29.32%）
• 供应链（14.67%）
• 个人消费金融（13.57%）
• 应收账款（未明确比例）
• CMBS（未明确比例）

产品规模分布

期限分布

发行利率

• 最低利率：2.59%
• 最高利率：5.00%
• 利率中枢：2.60%~3.10%
• 中位数变化：环比下降5BP，同比上升12BP

备案情况

• 备案数量：110单
• 备案规模：1,126.28亿元

二级市场交易

• 交易笔数：2,747笔
• 交易金额：558.63亿元
• 环比变化：交易笔数+1.03%，交易金额-8.88%
• 同比变化：交易笔数+15.32%，交易金额-1.36%
• 交易所分布：上交所成交2,107笔，金额455.93亿元（占比81.62%）；深交所成交640笔，金额102.70亿元（占比18.38%）

8月到期情况

• 到期数量：166支
• 到期规模：370.29亿元
• 基础资产类型：供应链类（33.62%）、特定非金债权类（13.26%）
• 原始权益人分布：中国信达资产管理股份有限公司（13.26%）、中国对外经济贸易信托有限公司（8.91%）、新华人寿保险股份有限公司（8.10%）

总结

2023年7月，企业资产支持证券市场整体表现较为清淡，发行数量和规模均呈现环比和同比双降趋势。尽管如此，市场仍保持一定的活跃度，尤其在二级市场交易方面，交易笔数有所增长，但交易金额有所下降。$\mathrm{AAAsf}$ 级证券为主力产品，利率中枢稳定，融资成本有所下降。基础资产类型以融资租赁、供应链、个人消费金融为主，显示出资产证券化在不同行业中的应用广泛性。8月到期的存量证券规模较大，主要来自供应链和特定非金债权类资产，提示市场需关注偿付压力。