2024年集运（欧线）年度策略：变局又生风，供应定成败-20231223-国投安信期货-17页_909kb

国投安信期货2024年集运（欧线）年度策略总结

2023年行情回顾

2023年，受需求疲软和交付节奏加快影响，主干航线运价中枢大幅下行，期市围绕现货价格交易，年末地缘冲突升级推动运价和期货合约强势上行。全球集装箱贸易逐步复苏，亚洲-西北欧航线运价跌至盈亏平衡线附近。

2024年需求展望

预计亚洲-西北欧航线贸易量增速在2-3%，需求温和复苏得益于欧洲经济改善和“新三样”出口动能支撑。但经济增长逆风可能延缓部分市场恢复。

2024年供给展望

运力供应持续高位，预计2024年欧线动态运力增速最低5%，低于预期。天量交付、小船替换和降速绕航等运力管理工具有助于消化新增运力，但地缘冲突升级或引发绕航，扭转供需格局，导致运力缺口扩大。

行情展望与策略建议

在供应宽松背景下，运价中枢偏空，建议关注月间价差套利。地缘冲突风险下，考虑择时逢高空策略，但需警惕波动；常规情景下，运价季节性差异可能收窄。