20251216-国泰期货-PP_成交阶段性改善_基差依旧偏弱_2页_549kb

2025年12月16日PP市场分析总结

核心内容概述

2025年12月16日，PP市场出现阶段性成交改善，但基差仍偏弱。整体市场基本面支撑有限，成本端和需求端均表现疲软，预计PP价格将延续弱势。

基本面跟踪

期货数据

• PP2601合约：
  • 昨日收盘价：6254.2
  • 日涨跌：+0.04%
  • 昨日成交：806,493吨
  • 持仓变动：+193,360手

基差变化

• 01合约基差：-154元/吨（较前日-49元/吨有所扩大）
• 01-05合约价差：-76元/吨（较前日-39元/吨扩大）

现货价格

• 华北地区：昨日价格6040元/吨，较前日+20元/吨
• 华东地区：昨日价格6100元/吨，较前日+20元/吨
• 华南地区：昨日价格6230元/吨，较前日+30元/吨

现货市场动态

• 期货盘面：小幅反弹，部分煤化工厂价上调。
• 货源成本：支撑走强，贸易商基于开单成本，部分拉丝报盘小幅探涨。
• 非标价格：多数稳定，日内成交部分好转。
• PDH装置：部分计划1月停车，但规模不大。
• 年底需求：需求弹性不足，持续下跌行情下，产业持货意愿有限，基差承压。
• 美金市场：价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善。

市场状况分析

成本端

• 原油预计延续窄幅波动，对PP成本支撑有限。
• 周五晚因临近限仓及国资委会议提及抵制“内卷式”竞争，市场情绪略有修复。

供应端

• 2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。

需求端

• 下游新单跟进转弱，采购仍显谨慎。
• 需求整体偏弱，年底基本面支撑有限。

综合判断

• PP价格预计延续弱势，PDH利润新低但上游锁料及预售限制减产意愿。
• 关注PDH装置的边际变化，对PP市场可能产生影响。

趋势强度

• PP趋势强度：0（市场趋势偏弱）

重要声明与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅代表作者分析，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得使用或引用。

权利声明

• 所有商标、服务标记及标记均为国泰君安期货所有或经合法授权使用。
• 未经书面许可，任何单位或个人不得使用、复制、发表或引用本报告内容。