深度报告-20230815-国联证券-鼎泰高科-301377.SZ-传统业务市场份额与毛利双升_新业务逐步放量_24页_2mb

鼎泰高科专注于提供PCB钻针、数控刀具、功能性膜和自动化设备的一体化解决方案，深耕PCB领域多年。传统业务PCB钻针市场份额全球第一，2020年占全球19%，未来产能大幅提升和高端钻针比例提升预计将推动毛利率和收入增长。新业务如数控刀具和功能性膜（包括车载光控膜）逐步放量，预计功能膜产品收入高增长，数控刀具业务复合增速显著。财务预测显示，2023-2025年公司营收和净利润呈现爆发式增长，复合增长率超过2700%，绝对估值法给出每股价值约2442元，相对估值法按40倍PE给出目标价2498元，首次覆盖评级为“买入”。主要风险包括PCB行业发展不及预期、产能释放滞后和原材料价格波动。

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