化工行业动态跟踪：欧洲新型冠状病毒肺炎疫情对化工行业的影响-20200313-光大证券-10页_1mb

欧洲新型冠状病毒肺炎疫情对化工行业的影响总结

核心内容

欧洲新型冠状病毒肺炎疫情自2020年3月起迅速扩散，对化工行业造成显著影响。疫情不仅威胁公共卫生安全，还对化工行业的产能、供应链和全球市场带来不确定性，进而可能影响化工品价格和全球化工行业的发展。

主要观点

• 疫情形势严峻：2020年3月12日，欧洲单日新增确诊人数达6476人，确诊人数快速上升，意大利、西班牙、法国、德国等国家成为疫情重灾区。
• 欧洲化工行业地位重要：欧盟是全球化工行业的重要生产基地，2018年占全球化学品销售额的16.9%，仅次于中国。其中，基础化学品占欧盟化学品销售额的60.4%，是主要收入来源。
• 出口市场占比高：欧盟化学品外部出口占销售额的29%，主要出口市场为亚洲、欧盟邻国和北美自由贸易区。
• 重点国家贡献大：德国、法国、意大利、荷兰、西班牙、比利时、英国等7个国家的化学品销售额占欧盟总量的83.6%，且疫情严重，需重点关注其对化工行业的影响。
• 欧洲化工产品产能分布：部分化工产品如维生素A、B2、E、TDI、MDI、聚碳酸酯等，欧洲在全球产能占比达15%，是全球供应的重要组成部分。
• 供应链风险上升：疫情可能导致全球化工供应链中断，影响价格波动，建议关注国内相关化工产品生产企业的表现。

关键信息

欧盟疫情发展情况

• 截至2020年3月12日，欧洲累计确诊病例较多的国家包括意大利、西班牙、法国、德国、英国等。
• 由于申根区政策，人员和车辆自由流动，疫情传播速度较快。
• 多国采取边境管制、封城等措施应对疫情，影响了化工行业的生产和物流。

欧盟化工行业概况

• 2018年欧盟化学品销售额为5100-5650亿欧元，占全球化学品销售额的16.9%。
• 基础化学品占比最大，为60.4%；特种化学品和消费化学品分别占27.2%和12.4%。
• 化学品销售结构中，欧盟内部销售占比上升，外部出口占比为29%。

欧洲化工产品产能分布

• 欧洲在全球化工产品产能占比达15%的品种包括：维生素A、B2、E、泛酸钙、蛋氨酸、聚碳酸酯、尼龙66、尼龙6、聚苯乙烯、TDI、MDI、己内酰胺、苯酚、丙酮、己二酸、苯乙烯、丙烯酸、丙烯腈、丁基橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、环氧乙烷、环氧丙烷、正丁醇、异辛醇等。
• 特种化学品行业在欧洲起步早，市场占有率高，但产能不透明。

建议关注的国内企业

• 维生素E：浙江医药、新和成
• 维生素A：新和成、浙江医药、金达威
• 维生素B2：广济药业
• 泛酸钙：亿帆医药、兄弟科技
• TDI：沧州大化、万华化学
• MDI：万华化学
• 蛋氨酸：安迪苏、新和成
• 聚碳酸酯：鲁西化工、浙交科
• 己内酰胺：鲁西化工、恒逸石化
• 己二酸：华鲁恒升、华峰氨纶
• 尼龙66：神马股份
• 丙烯酸：卫星石化
• 安赛蜜：金禾实业、醋化股份
• 山梨酸钾：醋化股份、金能科技
• 光引发剂：杨帆新材

风险分析

1. 全球经济低迷：疫情对全球经济造成负面影响，进而影响化工行业的需求。
2. 全球需求下滑：疫情抑制了消费和工业活动，导致化工产品需求下降。
3. 供应链中断：疫情可能引发人员流动受限、物流受阻，导致化工行业供应链中断。

行业评级与投资建议

• 报告建议投资者关注国内相关化工产品生产企业的表现，特别是欧洲产能占比高的产品领域。
• 投资者应结合自身情况，综合判断，谨慎决策，不应将本报告作为唯一依据。

分析师信息

• 肖亚平：S0930519050006，021-52523809，xiaoyaping@ebscn.com
• 裘孝铎：S0930517050001，021-52523535，qiuxf@ebscn.com
• 傅锴铭：S0930517070001，021-52523823，fukm@ebecn.com
• 赵乃迪：S0930517050005，010-56513000，zhaond@ebscn.com
• 赵启超：S0930518050002，010-58452072，zhaoqc@ebscn.com
• 吴裕：S0930519050005，010-58452014，wuyu1@ebscn.com

附注

• 报告中数据来源包括Wind、Cefic Chemdata、光大证券研究所等。
• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而变化，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券价格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。