20240226-国泰期货-_晶光闪耀_之多晶硅期货上市预热系列报告（二）_供给篇_我国为全球多晶硅生产主导国_11页_1mb

多晶硅供给分析总结

核心内容概述

本报告分析了全球及中国多晶硅的供给情况，重点介绍了多晶硅的全球产能、产量、地区分布、贸易流向及行业发展趋势。报告指出，多晶硅作为光伏产业的核心原材料，其生产与贸易格局正在发生深刻变化，中国已成为全球多晶硅生产的主导国。

主要观点

全球多晶硅供给持续增长

• 全球产能与产量：2023年底，全球多晶硅产能达225.6万吨，产量达159.7万吨，十年年均复合增长率分别为18.8%和16.4%。
• 供给结构：太阳能级多晶硅占全球产量的98%，是当前市场的主要需求来源。
• 价格波动：2021年多晶硅价格由7.6万元/吨上涨至18.8万元/吨，涨幅达147.7%，带动龙头企业毛利率大幅提高。
• 行业趋势：2022年起全球光伏新增装机增速显著提升，推动多晶硅产能产量持续扩张。

中国为全球多晶硅生产主导国

• 产能与产量占比：2023年，中国多晶硅产能和产量分别占全球的93%和92%，预计到2025年，产能和产量占比将进一步提升至94%和91%。
• 行业集中度：2021-2023年，行业CR5由85%降至72.9%，显示行业竞争格局逐渐分散。
• 技术转型：受P转N技术影响，N型硅料产能占比持续提升，一线企业占比达50-70%，二三线企业达30%-50%。

海外多晶硅供给呈现下滑趋势

• 主要供应国：德国、美国、马来西亚为海外主要多晶硅生产国，三者合计占海外总产能的85%。
• 成本劣势：海外多晶硅企业因电价高昂，导致生产成本远高于中国，盈利空间有限。
• 政策影响：中国对美韩企业实施双反政策，限制其进口，进一步削弱海外竞争力。

关键信息

多晶硅生产地区分布

• 国内主产区：新疆（32%）、内蒙古（29%）、四川（17%）为我国多晶硅产能前三地区，合计占比达79%。
• 产能转移：自2014年起，多晶硅产能逐渐从江苏向新疆、内蒙古、四川等电价低廉、电力资源丰富的地区转移。
• 未来预测：至2025年，新疆多晶硅产能将达114.1万吨，占比约29%；内蒙古预计达106.5万吨，占比约27%。

多晶硅贸易流向

• 全球贸易情况：2022年全球多晶硅贸易量约18.4万吨，占当年产量的19.6%。
• 贸易流向：多晶硅主要从欧美地区（德国、美国）流向东亚地区（中国、日本、韩国）。
• 中国贸易情况：2023年中国多晶硅进口量为6.3万吨，主要来自德国（Wacker）和马来西亚（OCI海外工厂），出口量较少，每年不超过1万吨。
• 国内贸易特点：国内多晶硅产销地重合度高，多数产品就地消化，跨省运输比例较低。

行业发展趋势

• 国内供给替代：随着国内产能扩张及技术进步，进口依赖度持续下降。
• 技术路线升级：N型硅料需求增加，推动国内多晶硅企业加快技术转型。
• 海外布局：部分国内企业如协鑫科技在海外建厂，有望带动海外产能小幅增长，但占比仍不足10%。

结论

中国在全球多晶硅供给中占据主导地位，2023年产能与产量均超过全球90%。国内多晶硅产业依托电力资源丰富的西北与西南地区，实现快速发展。同时，由于电价成本优势和政策环境，海外多晶硅供给持续下滑，贸易流向主要集中于欧美向东亚转移。未来，随着光伏产业的持续高景气，中国多晶硅行业仍将在全球市场中发挥核心作用。