科技行业专题研究：Kimi快速突破，关注国产算力链机遇-240324-华泰证券-22页_1mb

鸿泉推荐：通信行业投资机遇分析与重点公司简报

2024年3月24日

一、市场表现与行业动态

1. 指数波动与通信板块
   上周通信（申万）指数上涨177%，显著领先沪深300（-0.70%）与创业板指（-0.79%）。本次行情由国产AI大模型突破与算力需求升级驱动。

2. 大模型进展与算力链机遇

• Kimi智能助手发布200万字超长上下文模型：支持长文本分析、数据处理、代码生成等功能，访问量环比增长48%，因算力需求激增曾出现宕机。
• 百度智能云升级文心大模型：ERNIE4.0实现通用复杂场景突破，推出轻量级与垂直场景模型矩阵，推动AI原生应用开发普及。

3. 低空经济政策加码
   民航局与重庆市发布专项政策，支持低空经济与卫星互联网发展，国产通信设备龙头有望于通航产业链率先受益。

二、核心推荐股票名单

（全文5家公司上榜，数据截至2024年3月24日）

三、行业背景与政策支持

1. 算力产业链需求激增

• 英伟达GTC2024发布GB200芯片、800Gbps网络平台，带动服务器、网络设备、液冷及IDC投资机会。
• 上海、重庆等地启动千亿元级新型基础设施贴息计划，重点扶持数据中心、算力调度平台与边缘计算。

2. 网络技术突破与场景落地

• 5G-A实现智慧停车、工业物联网场景验证：单机柜支持72颗GPU互联，上行容量达500Mbps，满足代驾业务高峰期需求。
• 5G与卫星互联网融合：重庆设定了至2027年形成500亿产值的空天产业集群目标。

3. 终端技术革新

• 国产透明白色天线：适用于智能汽车与物联网场景，兼具性能与环境适应性。
• AI驱动手机与消费电子变革：AI手机、折叠屏、Micro LED成为热点，苹果、三星、小米等持续加码AI与高刷新率显示技术。

四、重点公司动态

1. 中际旭创
   业绩预告归母净利润21-23亿元（+64%-88%），800G光模块放量推动增长。上调2024年目标价至17776元，维持“买入”评级。

2. 紫光股份
   2023Q3利润短期承压，但受益于数字中国战略，聚焦全栈业务布局，目标价2676元。

3. 运营商动态

• 中国移动：5G套餐客户数首破8亿，计划2024-2026年分红率提升至75%，BPS估值达19倍PB，目标价1233元。
• 中国电信：3Q23收入增长65%，聚焦数字中国场景，目标价753元。

五、投资建议

全球大模型与AI算力加速演进，叠加5G-A落地与低空经济政策推动，通信板块短期催化剂充足。重点布局：算力基础设施（服务器、光模块、液冷）、IDC、终端AI应用与卫星通信产业链。建议增持“买入”级企业，关注估值修复机会与“新质生产力”主线带来的增长潜力。

（全文共计 918字）