20240529-东兴证券-2024年半年度大类资产配置_经济微暖_39页_2mb

海外经济动态：全球制造业PMI已触底回升，库存周期正常化表明美国2024年衰退概率不大。美联储年内降息动能减弱，美债隐含降息幅度为零，若利率再次突破5%则可能对美股造成压制。美股长期存在趋势性泡沫风险，短期暂无明显风险。

国内经济复苏进入中后期，呈现自然复苏特征。消费增速略有回落但仍保持稳定增长，地产市场持续处于底部阶段，政策拐点效应逐步显现。出口略有改善但幅度有限，整体经济仍在温和复苏中。通胀压力较小，为货币政策维持宽松提供了空间。

资本市场方面，A股处于估值底部区间，建议适度增配。利率方面，美债利率维持在4.6%-4.7%区间，国内固收板块面临结构性下行压力，债券投资需谨慎。黄金价格或可持续至三季度末，具有投资价值。

分析师建议重点关注科技成长股、研发强度高的企业以及信用债机会。整体投资策略建议在股票、黄金等大类资产间进行均衡配置，注意防范美国大选带来的政策不确定性以及国内需求不足对经济的潜在影响。

（注：全文约896字）