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贵金属

• 美国6月非农数据远低于预期，薪资增长超预期，贵金属震荡。
• 黄金：伦敦金收于1925.12美元/盎司，+0.1%。
• 白银：伦敦银收于231.1美元/盎司，+0.26%。
• 金银比价约为83。
• 支撑因素：过剩资金及美联储鹰派立场。
• 风险：银矿产量下降及需求淡季。

基本金属

• 铜：震荡偏强，利多因素：美联储支持加息（趋顶信号）。利空因素：进口增加、国内库存累库。操作建议：区间震荡，谨慎。

铝：震荡偏强，供应：云南复产但四川高温限电；需求：华东华南贴水，铝棒去库。操作建议：区间震荡，寻找卖空机会。

锌：偏弱震荡，供应强、需求淡，库存累库不及预期，短期区间震荡为主。

铅：高位震荡，供应端成本支撑，库存增库，操作建议：区间震荡，上移趋势区间可能。

镍：沪镍下跌，供需过剩，单边弹性较高，建议空头布局（轻仓）。

锡：独走偏弱，检修支撑预期存在争议，进口亏损大，建议多无。观望或轻仓观察。

黑色产业

• 螺纹钢：钢银累库确认拐点，需求尚可，操作建议：观望。
• 不锈钢：镍钢比价下行，需求平淡，操作建议：区间震荡，关注非线比价。
• 铁矿石：发货环比下降，库存轻微下降，钢厂利润稳定；操作建议：观望。

农产品

• 豆粕：美豆利多预期；国内库存低；操作建议：逢低多，关注天气。
• 玉米：进口可能托底，建议逢高空。
• 油脂：马来棕榈库存低，出口好；国内跟随外盘。
• 鸡蛋：供应偏紧，需求进入尾声，建议多。
• 生猪：供应好转，但价格气氛观望为主。

能源化工

• PTA：供应边际减弱，聚酯需求稳，建议逢高沽空加工费。
• PP/LLDPE：供应压力大，进口窗口压制；PP技术面偏弱策略；逢高做空。
• MEG：总库存积极累库，不确定需求终结行情；建议逢高出对冲。
• EB：主逻辑：贴水—供应增量—去库不确定，建议短期震荡跟随成本，长期逢高做空ENT。
• 原油：高位调整，利多下调，关注非农及机构报告，维持震荡方向判断。