医药生物行业深度报告：眼科用药空间广阔，近视、干眼症等潜力赛道值得关注_27页_1mb

眼科用药市场总结

核心内容

眼科用药市场正处于成长期，受益于政策支持、人口老龄化及健康意识提升，市场潜力巨大。我国眼科患病人群超过十亿人，其中近视、干眼症、葡萄膜炎等细分领域临床需求迫切，具备较高的市场拓展空间。

主要观点

1. 市场成长性显著

   • 全球眼科药物市场规模庞大，2019年达337亿美元，而中国仅为28亿美元，未来增长潜力明显。
   • 中国眼科药物市场在“十四五”政策推动下，预计从2019年的28亿美元增长至2024年的59亿美元，年复合增长率达16%。

2. 供给端与需求端双重驱动

   • 供给端：眼科药物研发进展加快，国内已有11种眼科新药获批，未来有望缩小与国外的差距。
   • 需求端：我国眼科疾病患病率高于美国，但药物使用率低，存在较大提升空间。

3. 细分赛道潜力突出

   • 近视延缓：低浓度阿托品滴眼液是目前唯一被《儿童青少年近视防控适宜技术指南》推荐的抗胆碱药物，具有显著延缓近视进展的效果。
   • 干眼症：干眼症患者超过2亿，环孢素滴眼液作为新一代抗炎药物，具有更好的疗效和安全性，有望重塑市场格局。
   • 葡萄膜炎：慢性后段葡萄膜炎（NIU-PS）治疗方案存在空缺，类固醇植入物如OT401有望填补空白，成为FIC/BIC品种。

关键信息

近视（延缓）赛道

• 市场规模预测：按不同渗透率（10%、15%、20%）测算，潜在市场规模在45-270亿元之间。
• 药物优势：低浓度阿托品（如0.01%硫酸阿托品）可有效延缓近视恶化，且副作用较少。
• 研发进展：兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视、参天制药、极目生物等多家企业布局低浓度阿托品研发，兴齐眼药进展最快，已进入Ⅲ期临床。

干眼症赛道

• 患者基数大：2019年干眼症患者超2亿，预计2030年将达2.6亿。
• 治疗方案优化：环孢素滴眼液相较于人工泪液，具有更明确的机制和更优的疗效，是干眼症治疗的重要突破。
• 市场前景：兴齐眼药的环孢素滴眼液（II）是国内首个获批用于干眼症的环孢素制剂，已进入医保，预计未来两年快速放量。

葡萄膜炎赛道

• 患者人数多：慢性后段葡萄膜炎患者超过100万，治疗需求迫切。
• 创新疗法：类固醇植入物如OT401，可提供长效治疗，减少复发，改善患者依从性。
• 市场潜力：OT401有望成为国内首个用于NIU-PS的FIC/BIC产品，预计可带来15亿元市场空间。

投资建议

• 推荐标的：兴齐眼药（300573，增持），专注于眼科用药研发，具备多个潜力品种，包括环孢素滴眼液和低浓度阿托品滴眼液。
• 行业前景：看好眼科用药行业发展，尤其是干眼症、近视延缓和葡萄膜炎等细分领域，相关潜力品种有望成为行业增长引擎。

风险提示

1. 研发进度不及预期：创新药研发周期长，存在研发失败或延迟风险。
2. 销售放量不及预期：药品上市后，受医保政策、市场接受度等因素影响，可能影响销售表现。
3. 假设条件变化：市场测算基于一定假设，若条件变化可能导致预测偏差。

附录：相关图表及数据来源

• 图1-图3：全球及中国眼科患者人数与疾病分布。
• 图5：全球及中国眼科药物市场增长预测。
• 图11：布局眼科细分市场的上市公司数量。
• 图19：中国慢性非感染性葡萄膜炎患者人数预测。
• 图24、图25：美国Yutiq销售情况及市场渗透率。
• 图26、图27：兴齐眼药近5年归母净利润与研发费用。
• 图28：兴齐眼药在研项目进展。

数据来源

• 《世界视力报告》、《全国眼健康规划（2021-2025年）》、《中国眼健康白皮书》
• Frost & Sullivan、欧康维视招股书、兆科眼科招股书
• 东方证券研究所、医药魔方、NMPA、CDE、Wind

证券分析师

• 刘恩阳，执业证书编号：S0860519040001，联系方式：010-66218100*828，邮箱：liuenyang@orientsec.com.cn