20161025-华泰证券-新三板区域专题_云南篇-彩云之南_优选三大特色产业_11页_1mb

新三板研究：云南区域专题总结

核心内容概述

本报告聚焦于云南省在“十三五”期间的经济发展与新三板市场潜力，分析云南的产业转型机遇、资本市场的现状以及重点推荐的行业和企业。报告指出，尽管云南新三板企业总量偏低，但其在特定产业领域具备显著优势，且通过新三板平台的引入，有望实现资本与产业的深度融合。

主要观点

• “十三五”转型背景：云南省在“十二五”期间实现了经济快速增长，服务业占比提升，城镇化率提高。进入“十三五”，云南省将面临结构调整和经济转型升级的攻坚期，国家政策和战略机遇为云南发展提供了支撑。
• 云南战略区位优势：云南地处中国西南，与越南、老挝、缅甸接壤，是“一带一路”和长江经济带的重要节点，具备显著的地理和经济区位优势。
• 产业优化升级方向：云南将重点推进传统产业优化升级，同时大力发展现代生物、新能源、新材料、先进装备制造、电子信息等战略性新兴产业，以及现代生产性服务业和生活性服务业。
• 新三板市场现状：截至2016年9月30日，云南共有72家新三板挂牌企业，占全国总量的0.78%，在规模、盈利能力和成长性方面均低于全国平均水平，但具有较大的发展潜力。
• 区域集中度高：云南新三板企业主要集中在昆明市，行业分布具有明显区域特色，如环保、软件服务、机械类、生物医药等。
• 资本助力产业成长：新三板平台为云南的创新型、成长型企业提供了良好的融资环境，有助于提升产业竞争力，挖掘资本洼地中的弹性机会。

关键信息

云南新三板市场概况

• 挂牌企业数量：72家，占全国总量的0.78%。
• 做市企业占比：1.28%
• 创新层企业占比：1.15%
• 总营业收入：137.60亿元，占全国总量的0.98%
• 归母净利润：7.89亿元，占全国总量的0.76%
• 盈利能力：
  • 2015年毛利率：24.37%，低于全国24.74%
  • 2016H1净利率：1.94%，低于全国5.97%
  • 2015年净资产收益率：5.71%，低于全国10.58%
  • 2016H1净资产收益率：0.83%，明显低于全国3.84%
• 成长性与估值：
  • 2015年营收增速：1.82%，低于全国17.31%
  • 2016H1营收增速：6.25%，低于全国16.75%
  • 2015年净利润增速：37.48%，优于全国44.18%
  • 2016H1净利润增速：13.16%，优于全国4.01%
  • 市盈率（TTM整体法）：20倍，低于全国25倍
  • 市净率（整体法）：1.98倍，低于全国3.61倍

重点推荐产业与企业

• 优选产业：现代生物、养老健康、旅游文化。
• 推荐企业：
  • 生物谷（833266.OC）
  • 七彩云南（835024.OC）
  • 维和药业（833624.OC）
  • 万绿生物（830828.OC）
  • 吉成园林（832329.OC）
  • 航天检测（832007.OC）
  • 雄汇医疗（834732.OC）
  • 高山农业（835947.OC）
  • 恐龙谷（832421.OC）

总结

云南作为西南地区的重要省份，具备独特的地理区位优势和丰富的特色产业资源。虽然其新三板市场在规模和盈利能力方面低于全国平均水平，但通过资本市场的引入，有望推动区域经济的转型与升级。报告建议投资者重点关注现代生物、养老健康和旅游文化等具有较大发展潜力的产业，并关注上述9家精选企业，以把握云南在“十三五”期间的资本与产业融合机遇。