20220815-万联证券-传媒行业周观点_亿元观影消费券下发_刺激电影消费潜力释放_Unity中国成立_国产游戏厂商全球地位显现_14页_1mb

传媒行业周观点总结（08.08-08.14）

核心内容

2022年8月8日至14日期间，传媒行业（申万）整体表现良好，上周涨幅达 2.52%，位列市场第12位，跑赢沪深300指数。行业整体估值有所上涨，达到 18.93x，距离6年均值仍有约 40% 的修复空间。尽管交易热度略有下降，但行业仍保持积极发展态势。

主要观点

1. 游戏行业

• 市场表现：游戏板块涨幅最大，达 3.60%，行业整体呈现回暖迹象。
• 头部厂商表现：腾讯、网易、米哈游稳居中国手游发行商收入榜前三，显示出强劲的市场竞争力。
• 新游动态：《Project CPW》登顶iOS和Android端预约榜首，《星之彼端》和《绝区零》紧随其后，成为市场关注的焦点。
• 休闲游戏市场：2022年休闲游戏市场规模预计超过 340亿元，广告仍是主要变现方式。
• 未成年人游戏监管：防沉迷新规实施后，未成年玩家数量下降，但预计到2026年将回升至 1.15亿人。
• Unity中国成立：Unity宣布成立Unity中国，阿里巴巴、米哈游、吉比特等公司参与投资，投后估值预计为 10亿美元，标志着中国游戏市场的重要性上升，同时有助于国产厂商提升研发能力和产能。

2. 影视行业

• 电影惠民消费季启动：国家电影局将在8月至10月开展电影惠民消费季，预计发放 1亿元观影消费券，推动新片加快上映，缓解影院经营困境。
• 票房情况：上周电影票房为 6.53亿元，同比上升 56.62%，环比下降 46.02%。
• 热门影片：《独行月球》以 35159.18万元 获得周票房冠军，占比 55.51%；《明日战记》紧随其后，票房占比 19.25%。

3. 元宇宙领域

• 行业动态：7月全球VR/AR融资并购金额为 7.62亿元，中国发布 29条元宇宙相关政策，显示政策支持力度加大。
• 硬件进展：多款VR/AR新品发布，如YVR2和Pancake系列，Pancake光学方案成为主流趋势。
• 内容发展：内容方向的融资并购居多，表明行业开始向内容生态建设倾斜。

4. 互联网行业

• 全球移动应用收入：抖音及海外版TikTok蝉联全球热门移动应用收入榜首，7月全球收入为 2.9亿美元，是去年同期的 1.7倍。
• YouTube表现：位列第二，收入 1.31亿美元，同比增长 34.1%。

关键信息

• 政策支持：国家电影局推动电影惠民消费季，发放1亿元观影消费券，助力电影市场复苏。
• 市场趋势：传媒行业在政策导向下有望迎来改革与创新，特别是元宇宙概念的带动。
• 重点投资方向：
  • 游戏：关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质、出海能力强的头部公司。
  • 数字媒体：平台逐步迈入“降本增效”，网络电影结构优化。
  • 广告营销：梯媒景气依旧，建议关注相关广告公司。
  • 元宇宙：关注AR/VR硬件产业链和内容生态建设相关公司。
• 风险提示：
  • 监管政策趋严。
  • 新游延期上线或表现不及预期。
  • 出海业务风险加剧。
  • 疫情反复可能影响行业发展。
  • VR内容建设不及预期。
  • 商誉减值风险。

投资建议

• 强于大市：传媒行业指数未来6个月内预计相对大盘涨幅 10% 以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级标准，建议投资者结合自身情况综合判断。
• 本报告为研究员个人依据公开资料撰写，不构成任何证券买卖的出价或征价。
• 报告中的信息或观点仅供参考，不构成投资建议。