20150123-光大证券-电子行业_智能化加速扩散_大电子时代来临_59页_2mb

电子行业大趋势与2015年投资策略总结

核心内容

电子行业正经历由物联网（IoT）引领的智能化加速扩散，成为推动行业发展的核心力量。2015年投资可遵循“自上而下”寻找处于创新生命周期早期的细分产业，以及“自下而上”关注政策和产业资本层面的信号。重点推荐LED显示、集成电路、汽车电子、传感器和3D打印等细分领域。

主要观点

• 物联网推动智能化：物联网将智能化带入生活的方方面面，包括“衣食住行医娱”和“生产制造”领域，成为电子产业下一波增长的核心驱动力。
• LED产业高景气：LED照明市场渗透率已突破20%，处于快速发展阶段，小间距显示在室外和室内市场均呈现爆发趋势，产业链国产化加速。
• 集成电路是基础：集成电路作为电子信息产业的基石，受益于物联网和新型消费电子的发展，迎来新的景气周期，中国大陆IC产业在技术、政策和资本推动下快速崛起。
• 汽车电子加速发展：汽车电子单车价值占比持续提升，智能化与电动化共同推动需求增长，新能源汽车对电子产业的带动作用显著。
• 传感器构建物联网神经网络：传感器是物联网感知层的基础，消费电子、汽车电子和工业自动化共同推动行业快速成长。
• 3D打印引领未来生产：3D打印作为智能化生产工具，助力工业4.0发展，推动小批量定制化生产。

关键信息

• LED产业：重点关注三安光电、利亚德、国星光电等公司，LED照明和小间距显示处于爆发前夜。
• 集成电路产业：重点推荐长电科技，受益于国家政策、产业资本和技术创新的多重驱动。
• 汽车电子行业：欣旺达、长信科技等公司具备成长潜力，新能源汽车推动汽车电子需求增长。
• 传感器行业：汉威电子、丹邦科技等公司值得关注，传感器在消费电子和汽车电子中的应用不断扩展。
• 3D打印行业：光韵达、丹邦科技等公司具备潜力，受益于工业4.0带来的生产变革。

投资建议

• LED产业：三安光电、利亚德、国星光电等。
• 集成电路产业：长电科技。
• 汽车电子行业：欣旺达、长信科技。
• 传感器行业：汉威电子。
• 3D打印产业：光韵达、丹邦科技。

风险分析

• 电子产业下游需求减弱。
• 行业整体估值下降。
• 技术更新速度快，需持续关注行业变化。

行业发展趋势

• 物联网时代：连接设备数量激增，从2014年超过全球人口，预计2020年将达500亿台。
• 消费电子智能化：从传统消费电子到智能终端，单台产品芯片价值显著提升。
• 汽车电子智能化：安全、舒适和节能环保需求推动汽车电子发展，单车价值占比有望提升至47%。
• 传感器多样化：从基础功能到智能可穿戴设备，传感器种类和应用场景持续扩展。
• 3D打印普及：小批量定制化生产优势明显，助力工业4.0实现智能制造。

总结

2015年电子行业在技术创新和资本驱动下，呈现加速成长趋势。物联网、智能终端、汽车电子、传感器和3D打印等细分行业将迎来爆发式增长，成为投资关注的重点。政策、技术与资本的协同效应推动中国IC产业崛起，而LED和汽车电子等产业的快速发展也将为市场带来新的增长点。