20160216-广发证券-保险_香港保险业对内地保险业发展的启示_体系完善_理赔全面_38页_2mb

香港保险业对内地保险业发展的启示

核心内容

香港保险业的发展历程、产品优势及对内地市场的启示，构成了本报告的核心内容。报告指出，香港保险业历史悠久，具有成熟的监管体系和高度国际化的市场环境，其寿险业务占据主导地位，产品创新能力强，同时具备避税避债功能，深受高净值客户青睐。内地保险业虽然近年来发展迅速，但整体仍处于初级阶段，监管体系不够开放，产品同质化严重，创新空间较大。

主要观点

香港保险发展历史与现状

• 历史发展：自1841年鸦片战争后，香港保险业逐步发展，经历了从起步发展、转型、国际化、多元化到规范化、制度化的过程。
• 市场结构：目前，香港保险市场以寿险为主导，长期寿险业务保费规模远超一般保险业务。
• 监管机制：香港保险监管采用自律与他律相结合的方式，形成成熟的行业监管体系，而内地保险业仍以他律监管为主，自律性组织作用有限。

香港保险产品优势

• 保障范围更广：香港保险产品不仅涵盖更多重疾病种，还普遍覆盖轻疾和儿童疾病，且对早期疾病也提供赔偿。
• 费率更具竞争力：与内地同类产品相比，香港保险产品在相同保障水平下，费率明显更低。
• 分红能力更强：香港保险产品分红率普遍在4.5%至5%之间，远高于内地保险产品的2.5%上限。
• 避债避税功能：香港保险具备合法的避债避税功能，尤其在高净值客户中广受欢迎。

香港保险对内地市场的启示

• 监管开放与市场化：内地保险监管体系相对滞后，应继续推动市场化进程，提升行业竞争力。
• 自律机制建设：应加强自律性组织的发展，提升行业透明度和客户信任度。
• 国际化发展：应积极引入外资，提升产品和服务的国际化水平，推动行业良性竞争。
• 产品创新与转型：应加强寿险产品创新，注重长期保障与投资收益的结合，提升客户体验。
• 服务外延拓展：应开发更多与保险相关的增值服务，如财务顾问、风险管理等，以增强客户粘性。

关键信息

• 保险密度与深度：2014年，香港保险密度达5000美元，保险深度接近15%，在全球主流经济地区中排名靠前。
• 保费增长：内地客户赴港投保人数和保费规模持续增长，2014年内地客户新单保费规模达243.5亿港元，占市场比例21.44%。
• 监管对比：香港监管体系相对成熟，自律与他律结合，而内地监管仍以他律为主，自律组织发展滞后。
• 外资影响：上世纪80-90年代，外资大举进入香港，推动保险业快速发展，提升行业竞争力。
• 产品创新方向：香港保险产品从费率竞争转向服务创新，如提供健康讲座、医疗咨询等附加服务，内地市场应借鉴这一趋势。

投资建议

• 推荐标的：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿，这些公司在创新能力和产品多样性上表现突出。
• 行业评级：买入，认为香港保险业在监管、产品创新和客户认知方面领先，内地保险业仍有较大发展空间。

风险提示

• 政策红利落实晚于预期：可能影响内地保险业的发展速度。
• 市场不确定性：内地保险业仍需面对市场环境变化带来的挑战。

图表索引

• 图1：香港著名外资保险品牌
• 图2：香港GDP和人均GDP
• 图3：2014年主流经济地区保险深度及保险密度
• 图4：2013年香港长期个险保费规模远超一般业务
• 图5：2013年香港一般保险业务保费构成
• 图6：大陆市场各险种保费分布
• 图7：2013年香港一般保险业务保费收入
• 图8：2013年香港一般保险业务承保利润
• 图9：2013年香港长期保险业务保费结构
• 图10：2013年长期保险业务新业务市场分布
• 图11：香港保险公司数量暴涨
• 图12：香港保险业监理处结构图
• 图13：香港保险业联会结构图
• 图14：内地客户赴港投保趋势火热
• 图15：内地赴港游客数量明显下滑
• 图16：内地客户赴港投保流程
• 图17：国内重疾产品VS香港重疾产品覆盖病种
• 图18：原位癌发现后治愈率
• 图19：香港大陆几款重疾产品分红情况
• 图20：保额均为100万的几款产品总缴费对比
• 图21：香港人口平均寿命高过内地
• 图22：香港保险经纪协会接到的投诉案件
• 图23：国内保险市场接到的保险纠纷
• 图24：香港保险避债功能法律依据
• 图25：中国高净值人群和可投资资产规模
• 图26：香港与韩国的遗产税
• 图27：友邦保险2015H资产配置
• 图28：保诚保险2015H资产配置
• 图29：2015H上市保险公司权益资产配置情况
• 图30：2014年香港投诉案件
• 图31：2015年6月中保协会员构成
• 图32：内地保险市场中资外资份额对比
• 图33：1980-1990年香港保险业经济表现
• 图34：1982-1992年香港保险深度和密度
• 图35：上世纪90年代香港的产业空心化
• 图36：1997年香港保险业务分布
• 图37：宏利保险旗下的“宏达保障计划”
• 图38：招商信诺重疾保障计划
• 图39：友邦保险各地区新业务贡献
• 图40：2015H香港市场营销员新创业务市场比较
• 图41：友邦保险内含价值及新业务价值增速
• 图42：百万圆桌会议——寿险精英的集会
• 图43：友邦为英超热刺队唯一合作伙伴
• 图44：保诚的四大业务单元及其载体
• 图45：2014年不同业务对保诚集团营业收入的贡献
• 图46：2004-2013三大市场各国家和地区寿险业务保费复合增长率
• 图47：保诚集团的经营利润
• 图48：保诚集团的自由盈余
• 图49：保诚集团净资产及ROE

表格索引

• 表1：香港保险业发展历程
• 表2：中国平安部分产品代理人佣金率
• 表3：香港保险监管发展重要事件
• 表4：香港重疾产品多重理赔款
• 表5：部分国家遗产税制度
• 表6：一些住院医疗产品的附加服务
• 表7：招商信诺保障计划说明