20231119-南华期货-南华甲醇产业链数据周报_估值承压_甲醇逢高做空_44页_5mb

南华甲醇产业链数据周报20231119总结

摘要：
甲醇产业链整体承压，主要因基本面偏弱且预计12月将继续累库。

价格趋势

• 本周煤炭价格下跌，丙烯及丁二烯等单体价格仍弱势运行；
• 港口基差走弱，1-5月差处于弱势水平，甲醇估值重心下移；

基本面分析

• 供应端：甲醇装置开工率稳定，内地供应充足，带动库存压力；
• 需求端：
  • 华东MTO开工率小幅反弹；
  • 常州富德装置重启，但华亭试车进度滞后，整体需求反馈平淡；
• 进口：伊朗出口甲醇进展迅速，11月累计装船538万吨，12月进口预计进一步增加至135-140万吨。

库存动态

• 港口累库态势延续，而内地库存随着CTO外采有所缓解；
• 整体去库难度大，叠加库存在港集中情况，对价格形成压力；

策略建议

• 维持甲醇逢高做空思路；
• 警惕宏观及能源领域突发事件对市场情绪扰动；

风险提示

• 12月市场仍难现去库预期，进口压力持续；
• 基差走向、能源政策波动将影响产业走势；
• 上游煤炭价格下行与下游需求不足的共振格局尚未明显转向；