20210926-浙商证券-交运社服行业周报（9月第4周）_中秋民航旅客恢复至65_海南开展免税促销活动_19页_2mb
报告摘要
中秋民航旅客恢复至65%，海南开展免税促销活动
核心内容
本周交运&社服板块整体表现良好，交通运输行业累计涨幅为+2.6%，休闲服务行业为+1.2%。在申万二级行业中，机场、航空运输、旅游综合涨幅分别为+4.6%、+2.8%、+2.0%，酒店和景点则分别为-0.2%、-1.8%。
主要观点
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疫情与出行影响：
- 新冠疫情方面，中国福建（莆田、泉州、厦门）、黑龙江（哈尔滨）累计报告本土确诊病例154例，全国共有3个高风险地区、33个中风险地区。
- 海外新增确诊病例284万例，环比下降13.6%；新增死亡人数48810例，环比减少9.0%。
- 中国新冠疫苗接种量近22亿剂次，全球接种率44.3%。
- 疫情对航空出行造成一定影响，航班执飞量和旅客运输量均同比下降，其中中秋假期民航旅客量同比2019年下降35%。
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航空出行数据：
- 9月13日-19日，国内、国际航线航班执行量为73752架次，日均10343班次，环比上周下降4.1%，同比2019年下降27.4%。
- 9月20日-24日，航班执行量为51716架次，日均10343班次，环比上周下降2%，同比2019年下降31%。
- 各航司表现不一，吉祥航空、春秋航空执飞量环比显著上升，华夏航空降幅最大。
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机场运营情况：
- 上海浦东、北京首都、广州白云、深圳宝安机场日均进出港航班量环比上升。
- 三亚凤凰机场中秋假期恢复至2019年同期水平，海口美兰机场旅客量环比持平。
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免税行业动态：
- 海南开展离岛免税促销活动，发放优惠券，吸引消费者。
- 三亚中服免税二期项目计划10月初开业，面积增至4万平方米。
- 各免税渠道折扣力度略有提升，日上直邮折扣力度增强，中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛折扣力度基本持平。
- 离岛免税商品加贴溯源码，多地零散疫情对出行造成影响。
关键信息
- 行业评级：交通运输、社会服务业看好。
- 投资建议：
- 推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，下半年有望迎来催化，业绩与估值双重修复。
- 推荐首旅酒店：作为连锁酒店龙头，享有行业β，轻管理模式拓展下沉市场，未来三年CAGR有望达30%。
- 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局，成长空间大，下半年将有首都机场免税租金协议、美兰机场二期免税店开业等利好。
- 推荐三大航：随着疫苗接种推进，国际航班政策有望松动，国际运力占比较大的三大航将显现较大盈利弹性。
- 建议关注春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
风险提示
- 疫情恢复不及预期
- 行业需求不及预期
- 油价、汇率大幅波动
- 免税政策变化
- 免税行业竞争加剧
行业资讯回顾
机场&航空
- 春秋航空发布股东减持计划
- 吉祥航空终止原对外投资计划
- 海南航空董事长及CEO被采取强制措施
- 国航计划扩大空客A350-900机队规模
- 东航签署C919大型客机购机合同
- 大兴机场旅客吞吐量预计9月底突破2000万人次
- 深圳机场投资建设东区国际转运货站
免税
- 海南省开展离岛免税促销活动
- 三亚中服免税二期计划10月初开业
- 北京推动王府井口岸及市内免税店落地
- 苹果iPhone13系列海南免税版价格公布
酒店
- 华住集团发布花间系列子品牌
- 中秋假期周边游酒店订单量同比2019年增长20%
- 尚美生活集团推出“新联锁、轻品牌”战略，计划十年内开三万家酒店
图表目录
- 图1：申万一级行业本周累计涨幅
- 图2：申万二级行业本周累计涨幅
- 图3：交运社服行业重要个股本周累计涨幅
- 图4：2021年中国新冠肺炎单日新增确诊病例（例）
- 图5：我国中高风险地区数量（截至9月25日10时）
- 图6：全球（不含中国）新冠肺炎确诊病例（万例/周）
- 图7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡人数（例/周）
- 图8：2021年5月以来美国新冠肺炎确诊情况（例）
- 图9：2021年5月以来美国新冠肺炎死亡病例（单位：例）
- 图10：2021年5月以来英国新冠肺炎确诊情况（例）
- 图11：2021年5月以来英国新冠肺炎死亡病例（单位：例）
- 图12：2021年中国新冠疫苗接种情况
- 图13：各国新冠疫苗接种情况
- 图14：2021/2020/2019我国单日航班执行量（班次）
- 图15：过去4周民航旅客运输量（万人次）
- 图16：2021年中秋假期民航运输旅客量及近两年数据及同比
- 图17：2021年中秋假期航班执飞情况
- 图18：9月13-19日各航司执飞航班量（架次）及同比
- 图19：3月以来上市航司当日航班执飞量（架次）
- 图20：9月13-19日各机场旅客吞吐量（万人次）及同比
- 图21：4月以来各机场日进出港航班量（班次）
- 图22：2021年海口美兰机场单日进出港执行航班量（班次）
- 图23：2021年三亚凤凰机场单日进出港执行航班量（班次）
- 图24：海口美兰机场单日预计旅客吞吐量环比略降
- 图25：畅销香化产品各免税渠道标价对比
- 图26：畅销香化产品各免税渠道最优惠折扣对比
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