20250515-国泰期货-原木_宏观预期提振_震荡反复_3页_1mb
报告摘要
原木市场分析总结（2025年5月15日）
核心内容
2025年5月15日，原木市场整体呈现震荡反复的态势，受宏观政策预期和行业动态影响，价格波动相对温和。分析师高琳琳与张广硕从盘面数据、现货价格和行业新闻等方面进行了详细分析，为专业投资者提供了市场参考。
基本面跟踪
期货合约表现
| 项目 | 2025/5/14 | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/5/8 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2507合约（收盘价） | 794 | 788 | 804 | 784.5 | 780 | 0.8% | 1.8% |
| 2507合约（成交量） | 16067 | 22317 | 29602 | 12670 | 20576 | -28.0% | -22% |
| 2507合约（持仓量） | 25484 | 26761 | 26650 | 30711 | 30980 | -4.8% | -18% |
| 2509合约（收盘价） | 804.5 | 800.5 | 813 | 799 | 794.5 | 0.5% | 1% |
| 2509合约（成交量） | 599 | 755 | 1777 | 698 | 709 | -20.7% | -16% |
| 2509合约（持仓量） | 5540 | 5441 | 5528 | 5762 | 5712 | 1.8% | -3% |
| 2511合约（收盘价） | 809.5 | 805 | 813.5 | 804 | 800.5 | 0.6% | 1% |
| 2511合约（成交量） | 17 | 88 | 74 | 34 | 80 | -80.7% | -79% |
| 2511合约（持仓量） | 725 | 718 | 719 | 734 | 744 | 1.0% | -3% |
基差分析
| 项目 | 2025/5/14 | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/5/8 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 现货-2507 | -34 | -28 | -44 | -24.5 | -20 | 21.4% | 70% |
| 现货-2509 | -44.5 | -40.5 | -53 | -39 | -34.5 | 9.9% | 29% |
| 2507-2509 | -10.5 | -12.5 | -9 | -14.5 | -14.5 | -16.0% | -28% |
| 2507-2511 | -15.5 | -17 | -9.5 | -19.5 | -20.5 | -8.8% | -24% |
| 2509-2511 | -5 | -4.5 | -0.5 | -5 | -6 | 11.1% | -17% |
现货市场价格（元/立方米）
| 项目 | 2025/5/14 | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/5/8 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3.9米30+辐射松（山东） | 760 | 760 | 760 | 760 | 760 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米30+辐射松（江苏） | 780 | 780 | 780 | 780 | 780 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米40+辐射松（山东） | 860 | 860 | 860 | 860 | 860 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米40+辐射松（江苏） | 820 | 820 | 820 | 820 | 820 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（山东） | 730 | 730 | 730 | 730 | 730 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（江苏） | 740 | 740 | 740 | 740 | 740 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米30+辐射松（山东） | 780 | 780 | 780 | 780 | 780 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米30+辐射松（江苏） | 790 | 790 | 790 | 790 | 790 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米40+辐射松（山东） | 920 | 920 | 920 | 920 | 920 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米40+辐射松（江苏） | 860 | 860 | 860 | 860 | 860 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米20+辐射松（山东） | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米20+辐射松（江苏） | 760 | 760 | 760 | 760 | 760 | 0.0% | 0.0% |
| 4米K材（山东） | 720 | 720 | 720 | 720 | 720 | 0.0% | 0.0% |
| 4米K材（江苏） | 730 | 730 | 730 | 730 | 730 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（山东） | 640 | 640 | 640 | 640 | 640 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（江苏） | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 0.0% | 0.0% |
| P30（无节材）（山东） | 980 | 980 | 980 | 980 | 980 | 0.0% | 0.0% |
| P30（无节材）（江苏） | 970 | 970 | 990 | 990 | 990 | 0.0% | -2.0% |
| P40（无节材）（山东） | 1180 | 1180 | 1180 | 1180 | 1180 | 0.0% | 0.0% |
| P40（无节材）（江苏） | 1150 | 1150 | 1170 | 1170 | 1170 | 0.0% | -1.7% |
| 项目 | 2025/5/14 | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/5/8 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3米辐射松木方（日照） | 1270 | 1270 | 1270 | 1270 | 1270 | 0.0% | 0.0% |
| 3米辐射松木方（重庆） | 1470 | 1470 | 1470 | 1470 | 1470 | 0.0% | 0.0% |
| 3米辐射松木方（镇江） | 1280 | 1280 | 1280 | 1280 | 1300 | 0.0% | -1.5% |
| 4米辐射松木方（日照） | 1310 | 1310 | 1310 | 1310 | 1310 | 0.0% | 0.0% |
| 4米辐射松木方（重庆） | 1480 | 1480 | 1480 | 1480 | 1480 | 0.0% | 0.0% |
| 4米辐射松木方（镇江） | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 | 1320 | 0.0% | -1.5% |
| 3米白松木方（日照） | 1670 | 1670 | 1670 | 1670 | 1670 | 0.0% | 0.0% |
| 3米白松木方（镇江） | 1670 | 1670 | 1670 | 1670 | 1670 | 0.0% | 0.0% |
| 4米白松木方（日照） | 1720 | 1720 | 1720 | 1720 | 1720 | 0.0% | 0.0% |
| 4米白松木方（镇江） | 1700 | 1700 | 1700 | 1700 | 1700 | 0.0% | 0.0% |
主要观点
- 价格走势：近期原木期货价格整体维持震荡，各合约价格变动幅度较小，市场缺乏明显方向性趋势。
- 成交量与持仓量变化：2507合约成交量和持仓量有所下降，而2509和2511合约则表现出相对稳定或小幅波动的趋势。
- 基差情况：现货与期货合约之间的基差有所波动，但整体维持在负值区间，表明现货价格略低于期货价格。
- 现货市场：原木现货价格在多个地区保持稳定，未出现明显上涨或下跌趋势，市场供需关系相对平衡。
关键信息
- 宏观预期：中美经贸会谈联合声明中提到的关税调整和非关税反制措施的暂停，为原木市场提供了积极的政策预期，可能对价格形成支撑。
- 趋势强度：当前原木市场趋势强度为 $\theta$，处于中性偏弱区间，表明市场整体情绪较为谨慎。
- 市场风险提示：分析师强调，本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需根据自身情况谨慎决策。
总结
综上所述，2025年5月15日原木市场整体保持震荡，政策利好对市场情绪有所提振，但实际价格变动较小，成交量和持仓量变化不大。建议投资者关注政策后续执行情况及市场供需变化，以制定更合理的投资策略。
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