20251208-中辉期货-中辉能化观点_17页_5mb

• 原油：核心观点为淡季供给过剩，油价上方承压。主要逻辑包括OPEC+扩产、全球库存累库及地缘冲突短期提振油价。策略建议空单继续持有。

• LPG：成本支撑下降，需求不足，价格承压回落。主要逻辑为原油大趋势向下，炼厂开工回升但下游需求韧性不足。策略建议空单继续持有。

• L：基差偏弱，盘面破位下跌。主要逻辑涉及供给充足、消费旺季见顶及油价中期下移风险。策略建议空单部分止盈，中长期偏空。

• PP：库存高位，供需宽平衡，价格空头延续。主要逻辑包括OPEC+增产、丙烯库存高企及需求疲软。策略建议空单部分止盈，关注加工费做多机会。

• PVC：开工持续高位，成本支撑有限，空头延续。主要逻辑涉及氯碱利润压缩、社会库存高企及政策窗口期。策略建议短期观望，中长期需等待去库。

• PTA：加工费偏低，供应端检修缓解，但需求预期走弱。主要逻辑包括装置检修力度较大，PTA库存累库预期。策略建议关注05逢低多单或反套。

• EG：供需短期改善，但累库预期存在。主要逻辑涉及装置降负、进口到港下降及成本支撑偏弱。策略建议关注反弹布空机会。

• MEG：供应端负荷下降，需求预期走弱，高位震荡。主要逻辑包括装置检修增多、库存小幅累库及成本支撑不足。策略建议轻仓试多。

• 甲醇：供应端提负，进口到港量高，库存压制反弹空间。主要逻辑涉及煤制利润好、海外装置降负及需求有限。策略建议关注05逢低多单。

• 尿素：供应端压力预期缓解，基差走强，轻仓试多。主要逻辑包括气头企业检修、需求季节性回升及出口利多。策略建议逢低试多。

• 天然气：消费旺季叠加极寒天气，需求支撑，气价走强。主要逻辑包括美国出口强劲、欧洲禁俄气政策及取暖需求增加。策略建议回调买入。

• 沥青：成本端油价承压，供需偏宽松，空头延续。主要逻辑涉及地缘缓和、裂解价差回归正常及需求淡季。策略建议空单继续持有。

• 玻璃：需求疲软，库存高位，短期偏空，中长期等待反弹。主要逻辑包括地产下行、日熔量下滑及冷修计划。策略建议观望，中长期偏空。

• 纯碱：供应端降负，需求下滑，价格空头运行。主要逻辑涉及碱玻价差、库存去化缓慢及浮法冷修增多。策略建议空01碱玻差。

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