20170730-太平洋-交运物流周报_东航入股法荷航10_股份_践行一带一路战略_11页_1007kb

交运物流周报总结

核心内容

本报告聚焦于交通运输行业，尤其是航空运输领域，重点分析了东方航空与法荷航集团的战略合作、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 战略合作升级：

   • 东方航空于2017年7月27日与法荷航集团签署了《市场合作协议》，进一步升级为全面商务合作伙伴关系。
   • 东航集团下属全资海外子公司计划认购法荷航定向增发后10%的股份，总投资额约3.75亿欧元，为东航历史上最大一笔投资。
   • 达美航空也计划认购法荷航10%的股份，表明其与东航在欧洲航线布局上的协同效应。

2. 战略意义：

   • 通过股权合作，东航真正实现“走出国门”，在欧洲市场获取航权资源，推动“一带一路”战略实施。
   • 此次合作将极大改善东航在中欧航线的弱势地位，提升其在全球航权资源上的竞争力。

3. 行业背景：

   • 2017年财富世界500强航空运输企业榜单显示，法荷航排名386位，其利润率和资产收益率相对较低，但仍是重要的欧洲航空企业。
   • 中国国航与汉莎航空的航线联运，与东航的股权合作形成对比，后者更注重深度整合和资源掌控。

4. 投资建议：

   • 东航在中欧航线的布局将受益于该合作，结合北京第二机场的开放，东航将占有40%的航线资源，提升中欧和中美航权资源。
   • 因此，报告对东航给予“增持”评级，认为其未来表现值得期待。

关键信息

• 投资金额与股份：东航计划投资3.75亿欧元，获得法荷航10%的股份。
• 法荷航背景：由法国航空公司和荷兰皇家航空公司于2005年合并成立，总部位于巴黎。
• 行业事件：
  • 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，推动人工智能与交通运输融合，包括自动驾驶、智能物流等领域。
  • 中国与巴基斯坦就中巴铁路合作达成共识，签署了工作纪要。
• 公司新闻跟踪：
  • 皖江物流发布限售股上市流通公告，涉及448,717,948股，流通日期为2017年7月31日。
  • 建发股份成功竞得福州地块，总价27.17亿元，用于住宅和商业开发。
  • 上港集团计划发行10亿美元美元可交换债，用于融资支持其投资项目。

个股信息

个股涨跌与估值

• 本周涨幅前10：

  • 中远海控：+28.6%
  • 宁波港：+16.4%
  • 普路通：+10.42%
  • 中原高速：+10.36%
  • 海汽集团：+10.23%
  • 宁波海运：+8.6%
  • 江西长运：+8.29%
  • 海南高速：+8.05%
  • 新宁物流：+5.93%
  • 德新交运：+5.9%

• 本周跌幅前10：

  • 中国国航：-5.96%
  • 南方航空：-5.29%
  • 白云机场：-3.91%
  • 东方航空：-3.45%
  • 中储股份：-3.2%
  • 上海机场：-3.05%
  • 大秦铁路：-2.98%
  • 铁龙物流：-2.94%
  • 广州港：-2.82%
  • 瑞茂通：-2.22%

大小非解禁与大宗交易

• 解禁信息：

  • 海航控股：2017-09-06，解禁数量462,393.85万股，解禁前流通A股占比70.28%。

• 大宗交易：

  • 吉祥航空：2017-07-19，成交价14.17元，折价率0.00%，成交额217.33万元。

投资策略与风险提示

• 投资策略：看好东方航空未来在中欧航线的表现，认为其通过股权合作提升航权资源，结合北京第二机场的开放，将显著增强其国际竞争力。
• 风险提示：经济下滑超预期、客运量下滑幅度过大。

分析师介绍

• 程志峰：太平洋证券交通运输行业分析师，自2010年加入公司，研究方向包括航空机场、铁路公路及物流供应链等。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅5%至15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅-5%至5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间；
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

本报告强调了东方航空通过股权合作获取法荷航10%股份的战略意义，认为此举将有助于提升其在中欧航线的竞争力，同时结合北京第二机场的开放，进一步优化航权资源配置。整体对航空运输行业持“看好”态度，重点推荐东方航空，给予“增持”评级。同时，报告也提示了行业面临的潜在风险，包括经济下滑和客运量变化。