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申银万国期货集运欧线数据日报总结（2026/1/23）

核心内容概述

本报告为申银万国期货发布的集运欧线数据日报，分析了当前欧洲航线的运价走势、期货合约表现及市场预期。整体来看，欧洲航线运价在节前有所下跌，市场对节后运价走势持谨慎态度，关注出口抢运及联盟运价调整的影响。

主要观点

• EC运价下行趋势明显：EC合约价格整体呈现下行趋势，尤其是节前运价预计进入加速下行通道。
• 马士基降价揽货：马士基在2月第一周新开舱，AE1航线大柜报价2000美元，环比下降400美元；AE2和AE3大柜报价2100美元，显示出船公司为应对春节前的揽货压力而采取的降价策略。
• 春节临近影响运价：春节临近将增加揽货压力，同时需为节假日期间搭建滚动舱位，导致节前运价承压。
• 出口退税政策影响预期：光伏等产品出口退税政策调整可能引发4月1日前的抢出口行为，对淡季运价形成一定支撑。
• 市场对4月运价预期不悲观：由于2025年3月和4月船司曾表价宣涨，市场对4月运价的估值相对乐观，不悲观。
• 历史抢出口对运价有对冲作用：参考去年8月和9月的抢出口情况，预计对运价有对冲效果，但需关注货量滞后释放的可能性。

关键信息汇总

期货合约表现

现货运价表现

现货运价日度数据

基差走势

• 上一交易日基差：816.49
• 上上一交易日基差：824.49
• 环比变化：-8

市场关注点

• 春节前运价走势：预计节前运价将进入加速下行通道，需关注节前揽货压力及船公司降价策略。
• 出口抢运情况：光伏等产品出口退税政策调整可能引发4月1日前的抢出口行为，对淡季运价形成支撑。
• 联盟运价调整：PA、OA联盟的跟降情况将是影响运价的重要因素。
• 基差变化：基差持续走弱，反映现货与期货价格之间的差距加大，市场情绪偏弱。

风险提示

• 报告内容基于现有数据和市场分析，存在预测偏差的可能。
• 宏观经济环境和产业链变化具有不确定性，可能影响运价走势。
• 本报告不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

分析师信息

• 分析师：柴玉荣
• 从业资格号：F03111639
• 交易咨询号：Z0018586

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