20211127-上海证券-传媒行业_监管强化App用户信息保护_国产游戏再获TGA提名_8页_713kb

传媒行业增持（维持）分析总结

核心内容

本报告为2021年11月27日发布的传媒行业分析，由分析师胡纯青撰写，主要围绕行业表现、动态数据、投资建议及风险提示展开。报告指出，当前传媒行业面临监管趋严、竞争加剧等挑战，但部分优质公司仍表现突出，具备投资价值。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周沪深300指数下跌0.61%，申万传媒指数下跌1.88%，跑输沪深300指数1.27个百分点。
• 个股方面，游族网络和蓝色光标涨幅较大，分别为+8.84%和+6.54%；而天下秀和三七互娱跌幅较大，分别为-18.03%和-9.78%。

2. 行业动态数据

• 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜Top50的A股上市公司相关游戏包括吉比特、三七互娱、完美世界等公司旗下游戏。
• 新开测手游：本周新开测游戏约10款，其中A股上市公司关联游戏为恺英网络代理的《零之战线》。
• 电影票房：11月19日至25日，中国电影市场总票房为4.62亿元，Top3分别为《扬名立万》（1.91亿）、《门锁》（1.17亿）和《铁道英雄》（0.62亿）。
• 即将上映影片：包括《古董局中局》和《你的世界如果没有我》，分别由英皇电影发行和飞天盛宇影视传媒出品。

3. 近期公司公告

• 万达电影：启动非公开发行股份，募集资金29.3亿元，用于新建影院项目和补充流动资金；董事会即将换届。
• 华谊兄弟：大股东王忠军先生进行股份质押及解押操作。
• 凤凰传媒：完成6.8亿股A股股票的解除担保及信托登记手续。
• 巨人网络：部分股份被质押冻结。

4. 行业热点信息

• 字节跳动拆分“幸福里”业务：拟引入外部股东，独立发展房产业务。
• 网易云音乐启动港股IPO：计划募资30.4—35.2亿港币，估值在394.7—457.1亿港元之间。
• 工信部对腾讯采取行政指导措施：要求其App新产品及更新版本上架前需通过技术检测，响应《个人信息保护法》的实施。

关键信息

投资建议

• 互联网行业：建议关注腾讯在合规检测后的表现，虽然《个人信息保护法》可能影响效果广告的精准度，但对部分依赖用户画像的业务影响有限。
• 游戏行业：推荐关注米哈游等技术领先的厂商，以及吉比特、心动公司等在精品化与差异化打法上表现突出的公司。

风险提示

• 监管风险：随着《个人信息保护法》的实施，监管趋严可能对互联网广告业务造成影响。
• 行业风险：增速下滑、竞争加剧、商誉减值风险仍需警惕。

投资评级说明

• 股票投资评级：本报告采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业基本面看好、稳定、看淡。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

分析师声明

• 胡纯青分析师具备证券投资咨询资格，独立出具本报告，不受第三方影响。
• 报告信息来源合规，结论基于独立研究，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成任何投资决策依据。
• 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议，投资者应自行判断。