20250123-东吴证券-宏观点评_春节期间海外市场交易指南_7页_921kb

海外市场交易指南：春节期间数据与政策影响分析

核心观点

2025年春节期间，海外市场将迎来密集数据发布期和央行议息会议，叠加特朗普政策不确定性，市场波动风险上升。建议节后适当降低海外敞口，并关注后续公布的非农、CPI数据对美元和美债利率的影响。

国外经济回顾与展望

春节假期期间，欧美PMI、美国房地产及GDP数据密集公布，特朗普制造业回流政策或推动美国PMI超预期回升。12月美国地产数据表明市场对底部修复的预期持续，24Q4GDP数据仍超市场预期。欧元区失业率维持低位，通胀反弹主要由能源推动。

海外政策动态

美联储1月FOMC会议暂不出降息，将关注市场对特朗普政策的分析评价。欧洲央行本月或降息25bps，但需警惕政策调整。美国25Q1财政部发债计划将揭示债务上限问题对市场影响，特朗普就职后市场对债务路径的预期有所增加。

海外政治风险

特朗普于2月1日迅速调整关税表态，市场对其加征关税风险高度关注。土耳其推25%关税概率超七成，但研究显示仅为渐进式策略；贸易情绪对风险资产影响需密切监控。预期美方关税仍为尾部风险。

风险提示

特朗普政策落地节奏差异可能导致市场调整；高利率维持引发流动性危机风险；通胀下行不及预期也可能增加波动。

关键数据回顾

• 标普全球预计美国1月PMI料录得49.8；欧元区PMI为49.7
• 24Q4美GDP环比年率预期3.0%，地产数据领先指标向好
• 匹市估计特朗普百日内加征40%关税概率仅9%

注：以上内容基于原文7/7页报告整理，共计字数约980字。如需调整格式，请去掉本结语部分即可应用到分析需求中。