20240523-上海证券-海外市场跟踪_美国通胀仍具韧性_日本经济再度走弱_11页_1mb

海外市场跟踪报告：通胀与经济表现分析

日期：2024年5月13-17日

投资摘要

5月13日至17日期间，海外市场表现呈现分化。除欧洲市场外，多数主要股市录得上涨；海外债市涨跌互现，美债收益率有所下行，利差仍为负值；美元指数回落，多数货币对美元汇率下跌；CRB指数回升，铜价领涨。德国GDP环比转正但同比跌幅扩大，经济疲软；法国经济增长稳健。美国零售增长乏力，汽车消费下滑显著；通胀数据再度回落，但韧性犹存，美联储降息决策审慎。日本一季度GDP环比、同比双双转负，内需下滑与外需减弱共同拖累经济。

市场表现概览

• 股市：欧洲市场整体下跌，富时100、CAC40、DAX跌幅居前；美国三大股指及日经225、恒生指数上涨。
• 债市：美国、德国等国国债收益率波动明显，美债10年期收益率较上期下降；国债收益率曲线处于倒挂状态。
• 汇率：美元指数有所回落，除瑞郎外，美元对多数货币汇率下跌。
• 商品：CRB指数回升，大宗商品价格总体波动上涨，金属铜涨幅显著。

关键经济观察

• 欧元区：通胀平稳改善，4月HICP同比24%，核心HICP同比27%；德国与法国经济表现分化，德国季度环比转正但同比负增长，法国同比增长稳健。
• 美国：零售数据环比微增但同比下降明显；4月CPI及核心CPI均有所下降，通胀压力缓解但仍具韧性；生产者价格指数同比有所回升。
• 日本：一季度经济再度走弱，GDP同比下滑，内需疲软及外需萎缩为主要原因。

风险提示

地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中国货币政策超预期变化均构成市场风险。