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棉花市场分析总结

核心内容概览

2021年9月16日，棉花市场整体处于高位震荡状态，美棉价格在95美分以下波动，郑棉价格在18000元以下震荡。市场情绪受多种因素影响，包括USDA报告、出口数据、国内供需变化及技术面分析。

国外市场动态

USDA 9月月报要点

• 2021/22年度：美国棉花期初库存小幅减少，产量大幅增加至1850万包，环比增长120万包，主要受益于得州单产提升。
• 出口与库存：出口量和期末库存上调，分别增加50万包和70万包。
• 全球库存：全球棉花期末库存环比调减54万包，主要由于消费量增长抵消了产量增加。
• 主要国家变化：巴基斯坦、孟加拉国、巴西等国消费量上调，越南下调，土耳其上调10万包。

美棉出口周报

• 2021/22年度：8月27日至9月2日，净签约量达10.27万吨，较前周增长3.3倍。
• 2022/23年度：净签约量为4423吨。
• 装运情况：2021/22年度陆地棉和皮马棉装运量分别下降7.85%和保持稳定。

美国棉花生产报告

• 结铃进度：截至9月12日，结铃进度为96%，较前周增加2个百分点，但比去年同期和五年平均值均有所下降。
• 吐絮进度：截至9月12日，吐絮进度为36%，较前周增加7个百分点，但比去年同期和五年平均值下降。
• 收获进度：截至9月12日，收获进度为5%，比去年同期下降1个百分点，比五年平均值下降3个百分点。
• 生长状况：良好以上的棉田占比为64%，较前周增加3个百分点，较去年同期增加19个百分点。

行情分析

短期走势

• 美棉市场在USDA报告发布后出现先涨后跌，因出口签约猛增引发短期上涨，但产量和库存上调带来利空，导致价格回落。
• 飓风“尼古拉斯”袭击主产区，引发市场担忧，推动价格逐步回升。
• 短期内美棉维持高位震荡，震荡区间为92--95美分。

郑棉走势

• 郑棉短期维持高位震荡，价格在18000元以下波动。
• 技术面上，上方压力位为18000元整数关口，若价格突破，可考虑逢低买入，但突破前建议观望。

国内市场动态

价格与供需

• 8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨9.5%，创历史新高，显示原材料价格未有效传导至终端消费。
• 新疆棉花继续吐絮，截至9月10日，全国新棉采摘进度为0.3%，同比下降0.3个百分点。
• 截至9月3日，全国新棉采摘进度为0.1%，同比下降0.1个百分点，大规模交售尚未开始。

市场表现

• 新棉上市临近，纺织厂对陈花的补库意愿下降。
• 下游棉纱市场交投氛围走弱，纺企库存增加，整体需求不佳。
• 外贸订单受疫情和海运集装箱紧张影响减弱，节日订单提前启动现象结束。

储备棉情况

• 储备棉性价比高，企业竞拍积极。
• 禁止贸易商参与竞拍后，实际成交价有所回落。
• 预计在本年度轮出结束前，竞拍热度仍将持续。

主要观点与关键信息

利多因素

• 中国大量采购美棉，出口签约量激增，对棉价形成支撑。
• 新疆开秤时间预计在“十一”期间，开秤价格较高，对棉价有一定支撑作用。

利空因素

• USDA报告上调产量和库存，对市场情绪形成压制。
• 下游需求疲软，棉纱市场交投清淡，纺企库存增加，出现累库现象。
• 外贸订单减少，影响整体需求预期。

市场展望

• 短期内，郑棉在成本支撑下，价格下方空间有限，维持高位震荡。
• 市场各方等待新棉收购价格和下游消费市场的明朗，短期内以观望为主。
• 需密切关注新棉上市节奏及下游需求变化，以判断价格走势。

技术分析

• 周线周期显示郑棉价格波动区间较明确，上方压力位为18000元。
• 突破前建议维持观望，突破后可考虑逢低买入。

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