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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230210）

核心内容概述

本报告由国投安信期货高级分析师吴江（F3085524，20016394）发布，旨在对铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属品种的内外比价及跨市利润情况进行跟踪分析。报告通过图表形式展示各品种现货价格与三个月期货行情的对比，以及进出口利润情况，帮助投资者理解市场动态与价格波动原因。

数据说明

• 计算方式：铜、铝、镍采用进口单方向计算，锌、铅、锡则为进出口双方向计算。
• 锌、铅、锡出口利润：采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 进口关税：锌进口仍按2022年度税则计算，关税为1%，但实际可按最低零关税处理。
• 数据时间范围：除锡外，报告数据覆盖2年；锡的数据时间范围未明确，但包含2020年4月至2022年2月以及2022年以来的数据。
• 更新时间：报告通常在交易日11:00-11:30更新，通过国投安信期货数据投研平台发送。

主要观点与分析

铜

• 图1展示了铜现货与三个月进口利润的变化趋势，反映进口成本与现货价格的差异。
• 进口利润波动可能受到国际铜价与国内现货价格变动的影响。

铝

• 图2提供了铝现货与三个月进口利润的对比，显示铝进口利润的动态变化。
• 铝的进口利润受国际市场供需关系及国内价格波动影响较大。

镍

• 图12和图13分别展示了镍现货与三个月进口利润的历史数据（202004-202202）及2022年以来的数据。
• 镍进口利润的变化反映了国际市场与国内市场之间的价格差异。

锌

• 图3和图4分别展示了锌现货与三个月进口利润、出口利润的变化。
• 图5则通过内外盘面比值与进出口平衡比值，进一步分析锌的市场供需平衡状态。
• 锌的进出口利润受LME价格波动及升贴水影响显著。

铅

• 图6和图7分别展示了铅现货与三个月进口利润、出口利润的变化。
• 图8通过内外盘面比值与进出口平衡比值，分析铅的市场供需状况。
• 铅的进出口利润受国际市场价格及国内现货价格差异影响。

锡

• 图9和图10分别展示了锡现货与三个月进口利润、出口利润的变化。
• 图11通过内外盘面比值与进出口平衡比值，反映锡的市场供需平衡。
• 锡的进出口利润受国际市场价格及国内现货价格差异影响，同时需关注地域性因素。

关键信息

• 报告主要关注有色金属品种的内外比价及利润情况，为投资者提供市场动态参考。
• 数据来源包括Wind、上淘有色及Bloomberg，确保信息的可靠性与及时性。
• 部分品种（如锌、铅、锡）的进出口利润计算需注意地域性升贴水因素，如需更详细信息，建议咨询相关品种分析师。
• 报告不构成投资建议，仅用于市场分析与参考，投资者需自行判断与决策。

注意事项

• 本报告仅供国投安信期货客户使用，非客户请勿传播或使用。
• 报告数据可能存在误差，投资者需结合其他信息综合判断。
• 报告内容可能随市场变化而更新，建议定期查阅最新报告以获取准确信息。

总结

本报告通过详细的图表分析，为投资者提供了铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属品种的内外比价与利润情况。数据来源权威，更新及时，内容结构清晰，便于理解。报告强调了进出口利润的计算方式及注意事项，提醒投资者关注市场动态与地域性因素。