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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230706）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司首席分析师肖静发布的有色品种内外比价及跨市跟踪分析，主要围绕铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属的现货价格与三个月进口/出口利润进行分析，并通过内外盘面比值和进出口平衡比值来评估市场供需状况及价格趋势。报告数据来源于Wind、上海有色及Bloomberg，旨在为机构及个人客户提供市场参考信息。

主要观点

1. 数据计算说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口方向利润，不涉及出口。
• 锌、铅、锡：同时考虑进口和出口利润，但锌、铅、锡的现货出口利润仅以LME现货价格及0-3月升贴水为基础计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口：仍沿用2022年度税则中的1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据时间跨度：除锡外，其余品种数据为2年，如需更长时间数据，需联系业务单元。

2. 数据更新与使用

• 报告通常在交易日11:00-11:30更新，发送至国投安信期货数据投研平台。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，公司不承担责任。

关键信息

1. 各品种分析图示

• 图1：铜现货及三个月进口利润
• 图2：铝现货及三个月进口利润
• 图3：锌现货及三个月进口利润
• 图4：锌现货及三个月出口利润
• 图5：锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
• 图6：铅现货及三个月进口利润
• 图7：铅现货及三个月出口利润
• 图8：铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
• 图9：锡现货及三个月进口利润
• 图10：锡现货及三个月出口利润
• 图11：锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
• 图12：镍现货及三个月进口利润（三年数据）

2. 数据来源

• Wind：提供金融数据与市场行情
• 上海有色：提供国内有色金属市场数据
• Bloomberg：提供国际金融与大宗商品市场数据

3. 分析意义

• 通过对比内外盘价格及进出口利润，可判断各金属品种的价格差异与贸易流向。
• 进出口平衡比值反映市场供需平衡状态，有助于预测价格走势。
• 内外盘比值可用于判断是否存在套利机会或市场套利空间。

总结

本报告提供了铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要有色金属品种的现货价格与三个月进口/出口利润的跨市跟踪分析。其核心目的是帮助客户理解不同市场之间的价格差异与贸易动态，从而辅助投资决策。报告特别指出，锌、铅、锡的出口利润计算不包含地域性升水，锌进口仍适用1%关税，但实际可按零关税处理。此外，报告数据时间跨度为2年（锡为3年），并附有详细的数据来源与免责声明，强调报告仅作为参考，不构成投资建议。整体来看，该报告是期货市场参与者进行跨市场分析的重要参考工具。