20250929-东海期货-碳酸锂周度分析_旺季补库与供给压力并存_碳酸锂偏强震荡_18页_1mb

东海期货碳酸锂周度分析总结

核心内容概述

本报告由东海期货新能源策略组发布，分析了2025年9月29日碳酸锂市场的情况，指出当前市场处于旺季补库与供给压力并存的阶段，碳酸锂价格偏强震荡。

主要观点

• 供需双增：碳酸锂周度产量创新高，社会库存小幅去库，需求端在储能带动下表现强劲。
• 基本面边际改善：供需格局有所优化，碳酸锂价格下方空间有限，整体行情震荡偏强。
• 政策驱动关注：反内卷政策可能对市场产生一定影响，需关注其对行业发展的推动作用。
• 风险提示：宏观环境转冷及供给端突发扰动仍是潜在风险。

关键信息

一、供给端分析

• 碳酸锂产量：

  • 8月月度产量85240吨，环比上涨5%，同比上涨39%。
  • 9月周度产量20516吨，环比上涨0.8%。
  • 产量结构：锂辉石提锂占比最大，其次是锂云母、盐湖和回收料。

• 锂矿价格：

  • 澳大利亚锂辉石精矿CIF报价830美元/吨，周度环比持平。
  • 非洲津巴布韦锂辉石CIF报价752.5美元/吨，周环比持平。
  • 锂云母价格保持稳定，未出现明显波动。

• 锂矿进口情况：

  • 8月锂辉石进口量61.9万吨，环比下降17.5%，其中澳大利亚大幅下降，马里有所补充。
  • 8月碳酸锂进口2.18万吨，环比上涨57.8%，智利进口量显著增加。

• 生产成本与利润：

  • 外购锂辉石现金生产成本75418元/吨，外购锂云母现金生产成本78729元/吨。
  • 生产利润为负，外购锂辉石利润-2888元/吨，外购锂云母利润-8189元/吨。
  • 一体化生产成本分别为61721元/吨（云母）和52787元/吨（辉石）。

二、需求端分析

• 磷酸铁锂：

  • 8月产量31.64万吨，同比上涨50%，环比上涨8.84%。
  • 9月排产33.53万吨，环比上涨5.96%。
  • 厂库库存高位累积，9月26日厂库库存98286吨，周度环比增加2069吨。
  • 现货价格保持稳定，动力型价格34900元/吨，储能型价格32650元/吨。

• 三元材料：

  • 8月产量73440吨，同比上涨18.7%，环比上涨7%。
  • 9月排产72330吨，环比下降1.5%。
  • 厂库库存维持高位，9月26日库存17896吨。
  • 价格环比小幅上涨，811、6系、523三元材料价格分别为148800、126200、121350元/吨，主要受硫酸钴、硫酸镍成本上升影响。

• 电芯排产：

  • 8月动力电芯产量103.22GWh，环比上涨11%；储能电芯产量49.88GWh，环比上涨12.9%。
  • 9月动力电芯排产110.22GWh，环比上涨6.8%；储能电芯排产50.67GWh，环比上涨1.6%。

• 新能源汽车市场：

  • 8月销量139.5万辆，环比上涨10.5%，同比上涨26.8%。
  • 8月出口25.5万辆，同比上涨104%。
  • 储能系统中标容量连续两个月增加，EPC中标容量持续上升。

三、库存端分析

• 碳酸锂社会库存：

  • 截至9月25日，社会库存136825吨，持续小幅去库。
  • 库存结构：冶炼厂库存33492吨，下游库存60893吨，其他库存42440吨。
  • 仓单库存40329吨，周环比增加845吨，仓单持续增加。

• 锂矿库存：

  • 截至9月19日，锂矿社会库存去库0.5万吨至8.6万吨。
  • 贸易商港口库存7.3万吨，仓库库存1.3万吨。
  • 锂盐厂原料库存小幅累库，8月底库存10.06万吨。

总结

当前碳酸锂市场呈现旺季补库与供给压力并存的格局，周度产量创新高，需求端在储能带动下表现强劲，社会库存持续去库，仓单库存增加，整体基本面边际改善，价格震荡偏强。同时，锂矿价格保持平稳，锂辉石进口量下降，锂云母产量环比减少，生产成本上升导致利润持续承压。未来需关注政策变化及宏观环境对市场的影响，建议投资者谨慎操作，把握市场波动机会。