20220717-宝城期货-动力煤周报_居民用电不断攀升_动力煤价格支撑较强_10页_679kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队阮俊涛撰写，主要分析当前动力煤市场行情、基本面情况、市场数据及后市展望。报告指出，尽管高温天气推高居民用电需求，带动电厂日耗达到今年新高，但国内煤炭保供稳价政策成效显著，叠加物流保障措施，动力煤市场整体保持稳定，煤价上涨动力不足。国际煤价高位运行，进口煤价高企对国内价格形成支撑，但需警惕需求不及预期及高库存背景下煤价走弱的风险。

主要观点

• 居民用电需求强劲：随着高温少雨天气的到来，居民用电需求进入峰值区间，沿海电厂日耗达223万吨，创今年新高。
• 国内煤炭产量稳步提升：6月全国原煤日均产量1264万吨，同比增长15.3%，环比改善，显示出国内煤炭保供稳价政策的成效。
• 进口煤价高企：国际动力煤价格维持高位，进口倒挂严重，对国内煤价形成支撑。
• 电力生产结构变化：火电同比下降6.0%，水电、风电、太阳能发电增速加快，电力生产结构逐步优化。
• 市场供需基本平衡：国内电力供需总体平衡，电厂库存维持高位，限价政策和长协煤量提升抑制了煤价上涨。
• 期货市场表现：动力煤期货主力合约价格向下突破均线，但整体仍处高位，市场持仓不活跃，多空主力继续减持。

关键信息

1. 市场数据

• 秦皇岛港动力煤现货价格：截至7月14日，山西产5500大卡动力煤平仓价为1248元/吨，5000大卡动力末煤平仓价为1092元/吨。
• 动力煤期货价格：截至7月15日，郑煤2209合约报收于835.2元/吨，较7月8日结算价下调24.4元/吨。
• 环渤海动力煤指数：截至7月13日，Q5500指数报收于733元/吨，环比持平。
• 全国煤炭库存：截至7月15日，秦皇岛港煤炭库存为615万吨，较7月8日增加16万吨。
• 沿海八省电厂煤炭日耗：截至7月13日，日耗煤量为223万吨，恢复至去年同期水平。

2. 电力生产与用电情况

• 全社会用电量：1—6月累计用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%；6月用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 分产业用电情况：
  • 第一产业：同比增长10.3%
  • 第二产业：同比增长1.3%
  • 第三产业：同比增长3.1%
  • 城乡居民生活用电：同比增长9.6%
• 电力生产结构：
  • 火电：同比下降6.0%
  • 水电：同比增长29.0%
  • 风电：同比增长16.7%
  • 太阳能发电：同比增长9.9%
  • 核电：同比下降9.0%

3. 国际市场动态

• 国际煤价高位运行：纽卡斯尔动力煤现货价为404.56美元/吨。
• 欧盟煤炭需求转移：德国对俄罗斯煤炭禁令将于8月生效，欧盟国家煤炭需求将转向印尼、哥伦比亚、南非等国，可能进一步推升国际煤价。

后市展望

• 需求不确定性：大工业用电和非电行业需求疲弱，极端天气可能影响电力供应，需警惕煤价在旺季走弱的风险。
• 价格支撑较强：进口煤价高企、居民用电需求旺盛、电厂库存高位，短期内动力煤价格有较强支撑。
• 市场逻辑：旺季逻辑已兑现，但高库存背景下，煤价上涨空间有限，市场整体维持震荡整理态势。

风险提示

• 需求不及预期：大工业用电、非电行业需求疲软可能压制煤价上涨。
• 高库存压力：电厂库存维持高位，若需求不及预期，煤价可能走弱。
• 国际局势变化：俄乌冲突和新冠疫情持续影响全球能源市场，国际煤价波动可能传导至国内市场。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 职位：宝城期货研究所动力煤分析师
• 背景：毕业于悉尼大学，擅长基本面和数据分析。

免责条款

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