20230727-国泰期货-国债期货_近期预期切换较快_警惕债市震荡_3页_907kb

国债期货与市场简报

• 国债期货表现：7月26日国债期货主力合约全线收涨，各期限收益率均下移，尤其是2年期涨超0.4%。国债期货指数保持中短期看多观点，截至收盘主力合约涨0.03%-0.2%不等。

• 资金面情况：隔夜Shibor降至1.46%，全天质押式回购隔夜利率下跌9bps，市场流动性略显偏紧，临近月末净回笼资金。

• 现券与CTD券：

• 现券收益率曲线下移宽幅在123-299BP之间，反映市场利率趋于多头预期；
• 主要期限CTD券IRR显示，国债期货部分合约仍具配置胜率，发行性价比一般。

• 宏观新闻：

• 央行连续操作周期性惯例7天逆回购共计1040亿元；
• 跨期限政策方向倾向去杠杆长线布局。

• 投资建议与策略信号：

• 短期预期切换频繁，债市震荡加剧，建议投资者谨慎观望、控制杠杆比例。
• 跨期价差依旧走阔，做陡曲线策略或有震荡获利机会，但需关注潜在政策风险；
• 多因子模型支持看多信号，但未纳入预期突变，看多信号需谨慎解读。