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国元证券2022年5月ETF组合及投资逻辑总结

核心内容

国元证券发布了2022年5月ETF组合表现及投资逻辑报告，分析了当前A股市场环境，并对主要ETF产品进行了表现回顾与配置建议。

主要ETF组合表现

4月组合表现回顾

• ETF等权组合：4月收益为 -6.20%，表现优于中证500和创业板指，但略逊于上证50和上证指数。
• 市场表现：4月市场整体承压，上证50下跌3.23%，沪深300下跌4.89%，中证500下跌11.02%，创业板指下跌12.80%，深证成指下跌9.05%。
• 最佳表现：黄金ETF在4月涨幅达2.8%，成为表现最好的ETF。

市场策略分析

当前市场环境

• 内外压力：国内经济下行压力不减，疫情反复和政策落地信心不足；海外联储加息缩表预期与地缘冲突导致美元走强，人民币贬值。
• 市场走势：大盘二次下探，跌破2900点，市场普跌，消费板块略有上涨。

五月展望

• 风险因素改善：部分风险因素已有所缓解，市场有望企稳修复。
• 政策面：政治局会议强调稳增长，政策端发力值得信赖，市场底部已夯实。
• 疫情面：国内疫情边际好转，各地复工复产加速，交通物流和供应链持续改善。
• 基本面：疫情对经济影响全面显现，PMI数据进一步回落，但政策支持和复工复产预期增强，经济数据有望改善。
• 一季报：业绩端不确定性已被市场消化。

配置建议

• 防守侧：以稳增长为主线。
• 进攻方向：消费、成长板块，以及部分资源原材料板块。

风险提示

• 疫情发展超出预期
• 国内外经济政策变化
• 国际政治环境变化超预期

投资评级说明

分析师声明

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