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金融期货早班车 - 招商期货有限公司

市场表现概述

截至7月22日，A股四大股指全线强势上涨。上证指数上涨0.62%报3581.86点, 深成指上涨0.84%报收11099.83点,创业板指上涨0.61%报收2310.86点,科创50指数上涨0.83%报收1016.27点。沪深两市成交额达1.9286万亿元，较前一日增长2015亿元。行业方面, **煤炭(+6.18%)**增速领跑, 建筑材料(+4.49%)和建筑装饰(+3.38%)涨幅居前, 而银行(-0.98%)、计算机(-0.73%)、**通信(-0.43%)**跌幅较大。

股指期货状况在当日出现变动, 其中IC>IH_IF>IM。基差年化收益率分别为IM(-10.42%)>IC(-7.68%)>IH(-1.26%)和IF(0.94%)。根据交易策略, 当前更适宜采用股指做多头替代对冲**, 更青睐远期合约的配置价值。不过也要关注到美国政策的变数以及财政扩张进度潜在不及预期的风险。

国债期货表现

7月22日, 国债期货隐含利率全线上行: 二债隐含利率上涨1.3bp至1.371%, 五债隐含利率上涨1.2bp至1.53%, 十债隐含利率上涨1.42bp至1.632%, 三十债隐含利率上涨1.92bp至1.982%。建议采用风偏策略进行套保操作, 中长线T、TL品种逢高择机建立头寸。

经济数据解读

目前制造业增速修复呈现一定的超季节性特征, 而地产热度持续下行。

重点建议策略

1. 股指期货
   多头观点延续, 建议逢低布局各类股指远月合约。需防范美国政策不确定及财政扩张不及预期风险。

2. 国债期货
   当前适合采用偏防守思路，建议逢高建立对冲头寸。还需担忧财政宽松力度可能超预期以及经济复苏节奏显示高度不及预期的情况出现。