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金融期货早班车 - 2025年7月11日

1. 市场表现

✅ 股市

• 上证指数 +0.48% (3509.68点)
• 深成指 +0.47% (10631.13点)
• 创业板指 +0.22% (2189.58点)
• 科创50 -0.32% (979.99点)
• 行业：房地产(+3.19%)、石油石化(+1.54%)、钢铁(+1.44%)领涨；汽车(-0.62%)、传媒(-0.54%)、国防军工(-0.41%)领跌。

✅ 资金流向
机构、主力、大户资金净流出61、150、9亿元，散户资金净流入221亿元。

✅ 股指期货强弱排序：IH > IC > IF > IM

✅ 股指基差与年化收益率

• IM: +102.57点, -14.82%
• IC: +78.65点, -12.17%
• IF: +30.82点, -7.12%
• IH: +14.93点, -5.02%

✅ 国债期货

• 收益率普遍上行：二债(-2.53bps)、五债(-3.13bps)、十债(-2.16bps)
• 中长端隐含利率上升，建议逢高做空/套保
• 基差与IRR (如IC、IF、IH品种显示具体数值)

2. 交易策略与展望

📈 股指：

• 短期贴水严重，建议逢低做多远期合约。
• 中长期看，维持对经济的积极预期。

📉 国债：

• 建议进行中长线套期保值，择机逢高做空TL等品种。

⚠️ 风险提示：

1. 美国政策不确定性、财政扩张不及预期。
2. 货币宽松超预期/经济复苏力度不足风险。

3. 经济数据简析

• 近期地产景气度收缩，社融、进出口、基建等表现差异明显。
• 中观数据显示制造业温和改善，其他方面表现平稳（具体需结合当日图表）。

4. 其他重要信息

人员简介：

• 于虎山：股指期货与期权资深分析师，有13年行业经验。
• 徐世伟：宏观与利率品种研究负责人，多次获奖分析师。

免责声明及相关声明：

• 本报告仅供合格投资者参考，不构成买卖建议。
• 各信息准确性非绝对，投资者自负决策责任。

🔚敬请阅读末页的重要说明