2011年-世界发展银行全球_Barriers_to_Entry_and_Returns_to_Capital_in_Informal_Activities___Evidence_from_Sub-Saharan_Africa_32页_730kb

总结：Barriers to Entry and Returns to Capital in Informal Activities: Evidence from sub-Saharan Africa

核心内容

本文通过分析西非七国的微观数据，探讨了非正式微小和小型企业（MSEs）的进入壁垒和资本回报率的异质性特征。研究发现，非正式部门并非仅由生存性活动构成，而是包含多种不同类型的生产活动，且资本回报率在不同资本水平下存在显著差异。

主要观点

• 非正式部门的异质性：非正式部门由多种不同资本和技术要求的活动组成，这导致了其内部的显著异质性。
• 进入壁垒：虽然一些非正式活动的进入壁垒较低，但大多数活动仍存在较高的进入成本，尤其是在初始投资方面。
• 资本回报率的异质性：在资本非常低的情况下，资本回报率极高，可达每月70%以上；但随着资本增加，回报率下降，通常在4%至7%之间。
• 高回报与高风险相关：高回报率可能反映了高风险，特别是在资本投入较少的情况下。
• 资本约束：大多数MSEs面临严重的资本约束，这限制了其发展和盈利能力。

关键信息

数据来源

• 使用了西非经济货币联盟（WAEMU）七国的1-2-3调查数据，涵盖2000年代初期的非正式企业。
• 数据包括劳动力调查、非正式生产单位调查和家庭支出调查，能够相互关联。
• 样本包括6,521家非正式企业，其中3144家为研究进入壁垒和资本回报率的子样本。

非正式企业的基本特征

• 非正式企业主要由自我雇佣者组成，约30%至40%的员工为家庭或非家庭雇员。
• 平均每月利润约为380国际美元（Int. $），中位数利润为112 Int. $。
• 平均资本存量约为1000 Int. $，但中位数仅为75 Int. $。
• 资本存量由企业相关资产的重置价值衡量，包括经营场所、机器、家具、车辆和公用事业。

资本异质性与行业分布

• 根据资本分位数分析，不同资本水平的MSEs在利润和资本存量上存在显著差异。
• 最低资本分位数（前20%）的MSEs主要从事贸易和其他服务，资本投入较少，但利润较高。
• 最高资本分位数（后20%）的MSEs资本投入显著增加，且通常雇佣更多员工。
• 各国非正式企业主要集中在“小规模贸易”（27.1%）、“其他制造和食品”（16.1%）和“其他服务”（11.8%）等行业，而运输行业占比最小（4.6%）。

进入壁垒分析

• 初始投资在某些行业（如运输）较高，但在其他行业（如维修服务）则较低。
• 约31%的企业不需要初始投资，而运输行业的中位数初始投资是其他行业的5倍以上。
• 虽然数据未提供启动成本的完整计算，但通过每月非劳动支出和初始投资的比较，发现某些行业启动成本较高，可能构成进入壁垒。

资本回报率分析

• 在较低资本水平下，资本回报率极高，可达每月70%以上。
• 资本增加后，回报率显著下降，通常在4%至7%之间。
• 这些回报率可能反映了高风险，但同时也表明了非正式部门的高潜力。
• 资本回报率与企业规模、行业类型和所有者教育水平有关。

结论

• 非正式部门的资本回报率和进入壁垒存在显著异质性。
• 虽然存在一些进入壁垒较低的活动，但大多数活动仍面临较高的固定成本。
• 资本回报率的高值可能与高风险相关，而非正式企业普遍受到资本约束的限制。

行业特征与资本投入

• 小规模贸易：初始投资低，但资本回报率高。
• 其他制造和食品：初始投资相对较高，资本回报率也较高。
• 其他服务：初始投资和回报率均中等。
• 运输行业：初始投资和回报率均较高，可能与较高的固定成本有关。

未来研究方向

• 需要进一步研究进入壁垒的具体构成，包括固定成本和可变成本。
• 需要更深入地分析资本回报率的驱动因素，如市场结构、政策环境和制度因素。

参考文献

• Brilleau, Ouedraogo, and Roubaud (2005)
• Banerjee and Duflo (2004)
• de Mel et al. (2008)
• McKenzie and Woodruff (2006)
• Udry and Anagol (2006)
• Schündeln (2004)
• Kremer, Lee, and Robinson (2010)

图表说明

• 图1：展示了资本回报率随借款约束变化的模式。
• 图2：展示了不同行业的初始投资分布，显示了可能的进入壁垒。

潜在政策启示

• 政策制定者应关注非正式部门的资本约束问题。
• 需要设计有效的金融支持机制，以帮助低资本企业提高其资本回报率。
• 非正式部门的高回报率可能为政策干预提供依据，如小额信贷计划。