2015年-世界发展银行全球_Do_Capital_Inflows_Boost_Growth_in_Developing_Countries____Evidence_from_Sub-Saharan_Africa_28页_1mb

报告摘要

总结：资本流入是否促进发展中国家增长？——以撒哈拉以南非洲为例

核心内容

本研究探讨了撒哈拉以南非洲（SSA）38个国家中，经济产出增长是否吸引资本流入，以及资本流入是否反过来促进经济增长。通过采用两步法，研究试图解决反向因果关系和遗漏变量问题，以更准确地识别资本流入与经济增长之间的因果关系。

主要观点

经济增长对资本流入无显著影响：研究发现，撒哈拉以南非洲国家的经济增长并未吸引更多的资本流入，包括援助、外国直接投资（FDI）和主权借贷。
援助和FDI促进经济增长：援助和FDI流入对经济增长有积极影响，其中援助的效应更为显著。例如，援助流入增加1%，将使人均实际产出增长0.022个百分点；FDI流入增加1%，将使人均实际产出增长0.002个百分点。
主权借贷对经济增长无显著影响：主权借贷流入对经济增长没有显著促进作用。
资本流入的因果效应需通过工具变量法识别：研究使用降雨量作为工具变量，来识别经济增长对资本流入的外生影响，并通过残差变量估计资本流入对经济增长的影响。
遗漏变量问题被重视：研究控制了全球经济增长、全球利率、出口目的地增长和大宗商品价格指数等变量，以减少遗漏变量对结果的干扰。
资本流入类型不同，影响机制也不同：研究区分了三种资本流入类型（援助、FDI和主权借贷），并发现它们对经济增长的影响存在差异。

关键信息

数据与分析

样本国家与时间范围：研究基于38个撒哈拉以南非洲国家，时间跨度为1979年至2012年。
数据来源：
- 产出：人均实际GDP（以2005年美元计算），来自世界银行的《世界发展指标》。
- 资本流入：
  - FDI：以当前美元计算的净外国直接投资，来自世界银行。
  - 援助：以当前美元计算的净官方发展援助（ODA），来自世界银行。
  - 主权借贷：以当前美元计算的净外部债务流入，来自世界银行的《国际债务统计》。
- 其他变量：
  - 降雨量：来自NASA的全球降水气候计划（GPCP）数据库，提供1979年至2012年的月度降雨数据。
  - 大宗商品价格指数：基于国家出口结构构建，包含铝、牛肉、咖啡等17种商品的价格数据。

方法论

两步法：
1. 第一步：使用降雨量作为工具变量，估计经济增长对资本流入的影响。结果表明，外生的经济增长对资本流入没有显著影响。
2. 第二步：使用第一步骤中得到的残差变量，估计资本流入对经济增长的影响。结果表明，援助和FDI对经济增长有正向影响，而主权借贷没有显著影响。
工具变量的选择：降雨量被认为是外生变量，因为它随机变化，且与经济增长相关，但与资本流入直接相关性较低，因此能有效识别因果关系。
控制变量：研究控制了国家固定效应、时间固定效应和国家特定时间趋势，以减少遗漏变量偏差。

文献综述

Lucas悖论：研究表明，资本流动并不总是流向经济增长最快的国家。
援助有效性：援助对经济增长的影响在不同研究中存在分歧，部分研究认为援助有效，部分则认为其效果不显著。
FDI对增长的影响：FDI对经济增长的影响依赖于东道国的人力资本和金融发展水平。
主权债务与增长：现有文献对主权债务与经济增长的关系研究较少，且结果不一致。

结论

研究结论表明，在撒哈拉以南非洲国家，经济增长并不吸引资本流入，而援助和FDI则对经济增长有正向促进作用。主权借贷对经济增长没有显著影响。因此，资本流入对经济增长的促进作用主要来自于援助和FDI，而非主权借贷。这一研究为发展政策提供了重要参考，强调了长期资本流入在促进经济增长中的作用，特别是援助和FDI。

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