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宝城期货贵金属有色早报（2025年10月23日）指出，黄金短期下跌、中期震荡，建议观望。核心逻辑为中美贸易缓和及俄乌停战预期升温，叠加9月以来金价涨幅较大，多头获利了结意愿增强，导致纽约金大幅下挫，一度跌破4000美元关口，振幅超3%，监管机构已提示风险。铜价短期与中期均看涨，长线偏强，因宏观环境宽松、供应收缩支撑价格，尽管Comex库存高企及产业需求回落带来压力，但市场风险偏好回升，铜价整体抗跌。报告强调不构成投资建议，投资者需独立判断，注意风险控制。