20250525-华泰期货-FICC周报_我国政策保持定力_大盘股指数相对占优_11页

FICC周报总结（2025-05-25）

一、国内政策与市场表现

我国政策维持定力，支持国家级经济技术开发区建设重大产业科技创新平台，鼓励外资基金等投资新兴产业。2025年前4个月全国实际使用外资金额32078亿元，同比下降109%；日本、瑞士、英国、东盟、韩国、德国对华投资分别增长742%、684%、546%、429%、223%和123%。A股三大指数震荡收跌，上证指数下跌0.57%至33483.7点，创业板指下跌0.88%，沪深两市成交金额稳定在12万亿元。国内主要股指中，中证1000指数跌幅最大（-129%），科创50指数下跌147%，而医药生物、银行等板块相对强势。

二、国内股指期货市场

股指期货持仓量和成交量同步增加，当月合约普遍贴水。外资在IH、IF、IC、IM合约中的净持仓数量出现波动，部分合约外资持仓占比下降。基差方面，IF合约贴水达-3607点，IH合约贴水-1885点，IC合约贴水-9124点，IM合约贴水-11768点。跨期价差显示，次月-当月价差多为负值，隔季价差进一步扩大，反映出市场对远期合约的预期偏弱。

三、国际市场动态

美国与欧盟贸易谈判受阻，特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品征收50%关税，并针对手机制造商要求进口产品支付25%关税，导致美股三大指数本周大幅下跌，道指下跌247%至4160307点，标普500指数下跌261%，纳指下跌247%。欧洲股市方面，德国DAX指数下跌0.58%，法国CAC40指数下跌193%，英国富时100指数上涨38%。亚洲市场中，日经225指数下跌157%，韩国综指下跌132%，印度Sensex30指数下跌74%。巴西、俄罗斯等新兴市场也出现不同程度下跌。

四、风险提示

1. 国内政策落地不及预期可能影响市场信心；
2. 海外货币政策超预期变化（如美联储加息）可能加剧资金流动波动；
3. 地缘政治风险升级可能引发全球市场动荡。
   若上述风险因素叠加，或将导致股指短期承压，但国内经济基本面支撑下，大盘股指数或保持相对强势。

五、关键数据与图表信息

• 沪深两市成交金额、融资余额等数据表明市场交易活跃度维持高位；
• 国内主要股指周度表现显示，中证1000和科创50指数大幅回调，而银行、医药生物板块小幅上涨；
• 股指期货持仓量和基差数据反映市场资金对短期走势的分歧，外资参与度下降；
• 跨期价差指标显示市场对远期合约的看跌情绪增强，需关注政策及海外局势的进一步演变。

注：本报告数据来源于同花顺与华泰期货研究院，部分指标单位可能存在排版误差，建议结合原始资料复核。