20150510-申万宏源-合伙人传统铸就高盛帝国_20页_778kb

合伙人传统铸就高盛帝国总结

核心内容

本文围绕“互联网+资本市场”背景下国内券商人才竞争与激励机制的优化，重点分析了高盛合伙人机制对国内券商的借鉴意义。同时，还涵盖了本周市场表现、政策动态以及重点推荐个股等内容。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指下跌5.31%，深证成指下跌2.28%，而中小板指和创业板指分别上涨1.83%和4.05%。计算机、传媒、电子板块涨幅居前，钢铁、建筑装饰、交通运输板块跌幅较大。
• 人才竞争加剧：随着混业经营、牌照放开及互联网金融的发展，券商之间的竞争已高度集中于人才。互联网巨头的加入进一步扩大了高端人才需求，传统券商需通过创新激励机制吸引并留住人才。
• 高盛合伙人机制：高盛的合伙人制度通过归属感、地位激励及风险共担机制，有效提升了员工忠诚度与责任感，为公司长期发展提供了保障。其机制具有较强的吸引力，成为国内券商可借鉴的长期激励模式。
• 国内券商激励机制：目前主要依赖现金激励，缺乏有效的长期激励机制，导致激励目标短期化、员工归属感不足、风险意识弱化等问题。未来可通过引入合伙人机制进行优化。
• 政策动向：《证券法》修订草案提出“证券合伙企业”的概念，为券商引入合伙制提供了法律依据。此外，央行、发改委、国务院等多部门发布政策，支持电商发展、电力市场化交易及公立医院改革等。

关键信息

互联网时代与券商发展

• 互联网金融推动券商向创新业务转型，促使业务结构从以经纪业务为主转向多元化发展。
• 人才竞争成为券商发展的核心，需构建更有效的激励机制。

高盛合伙人机制特点

• 归属感与忠诚度：合伙人制度增强了员工对公司的归属感，提升其忠诚度。
• 地位激励：合伙人被视为高社会地位的象征，对员工具有强大吸引力。
• 风险意识：合伙人制度强化了风险防范意识，有助于公司稳健发展。

国内券商激励机制现状

• 现有激励机制以现金激励为主，缺乏长期激励手段。
• 股权激励计划有所发展，但尚不完善，受政策限制影响较大。
• 通过资管子公司或基金子公司推动股权激励成为一种趋势。

合伙人机制展望

• 《证券法》修订草案为证券合伙企业提供了法律基础。
• 合伙人机制有望成为国内券商激励体系的重要补充，提升人才稳定性与公司长期战略执行能力。

重点推荐个股

• 本周重点推荐股票包括：盛运环保、初灵信息、康芝药业、双塔食品、平潭发展、综艺股份、宝德股份。
• 重点推荐组合包括“圆融组合”、“般若组合”、“中国梦组合”，具体股票信息详见表4、表5、表6。

重点推荐个股一览

股票池信息

• 股票池中包括多个推荐股票，如众和股份、双塔食品、鹏欣资源、综艺股份、陕西煤业、天成控股等。
• 各股票的评级、最新收盘价及各年份的PE值均被列出，为投资者提供参考。

政策与市场动态

• 央行政策：强调稳健货币政策，防止过度放水。
• 发改委政策：推动跨省跨区电力市场化交易，鼓励长期电量交易。
• 国务院政策：全面推开县级公立医院改革，支持电商发展，促进经济转型。
• 海关总署政策：支持电商发展，避免统一纳税评估。
• 银监会政策：加强不良资产处置，完善问责机制。
• 外管局政策：推动自贸区金融改革，探索可复制推广模式。

总结

本文强调了互联网时代下券商人才竞争的加剧，指出高盛合伙人机制在提升员工归属感、地位激励及风险防范方面具有显著优势。国内券商需借鉴高盛经验，完善激励机制，提升人才吸引力。同时，结合市场表现与政策动态，推荐了多个股票及组合，为投资者提供参考。