20250212-东方金诚-资金面仍偏紧；长债震荡回暖_短债继续承压_8页_716kb

资金面分析：2月11日，资金面先紧后边际转松，但整体仍偏紧，资金价格持续处于高位，短期利率变动较大，如DR001和DR007分别上行562bp和975bp至1.91%和1.90%。

长债与短债表现：长债震荡回暖，主要受股债跷跷板效应及央行买债传闻影响，10年期国债和国开债收益率分别下行120bp和130bp。短债因资金面紧张继续承压，流动性较弱。

可转债市场：转债市场随权益市场一同下跌，主要指数收跌0.24%至0.38%，个券多数下跌，仅有126只上涨，占比约25%。

信用债波动：当日本土4只产业债成交价格偏离超10%，涉及房地产、建材等行业。部分房企出现资金紧张或违约迹象，如世茂建设新增诉讼案件，累计逾期债券本息达42亿元。此外，多只信用债到期兑付存在不确定性，市场风险上升。

国际债市动态：美国各期限国债收益率普遍上涨，其中10年期收益率上行3bp至4.54%。欧洲主要经济体国债收益率也普遍上行，显示全球经济复苏背景下利率逐步升高。

政策动向：近期国家发改委宣布加大对银发旅游列车的支持力度，将其纳入“两新”政策范围，并通过超长期特别国债提供资金支持。总体来看，当前资金面紧张、利率上行、信用债波动增大、转债成交量缩，需要警惕。

大宗商品：国际原油价格上涨，WTI原油和布伦特原油涨幅超13%和14%，国际天然气价格涨幅显著，黄金则小幅收跌。

总结：2月11日债市整体表现分化，长债相对坚挺，短债受资金面压力持续走弱，信用债出现大规模异动，反映了债券市场资金流向的不同特征及风险偏好的调整。海外债市利率上行趋势也显示全球货币政策转向的多元影响。