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商品期货周报摘要（2023年7月27日）

一、黑色产业分析

铁矿石

• 短期：价格偏强运行，受钢厂原料库存低位支撑，但需警惕成材需求走弱及钢厂利润收缩风险。
• 中长期：需求或逐步走弱，库存若超预期累库，将承压下行。

煤焦

• 焦炭、焦煤震荡偏强，受益于焦企利润改善、安监趋严及粗钢压减预期。
• 供应端：产地煤价持续上涨，但部分地区焦企有减产预期。

卷螺（螺纹钢、热卷）

震荡偏强，政策利多及原料端反弹支撑成材价格，但需关注淡季累库节奏。

玻璃、纯碱

震荡运行，需求修复及地产政策驱动下有支撑，库存变化是主要关注点。

二、金融板块分析

股指期货

多头持信心增强，IC基差走强，建议关注中证1000等小盘股机会。

国债期货

收益率上行，建议多头减持，长期关注政策转向节奏。

黄金、白银

震荡偏多，美联储政策转向预期下，实际利率回落驱动金价上行。

三、有色金属分析

铜、铝

铜：多空交织，短期政策预期主导，中期支撑区间明显。
铝：库存累库叠加供需宽松，但长期新能源趋势支撑底部抬升。

锌、镍

锌：冲高回落，累库压力明显。
镍：供应增加叠加需求平淡，中期关注欧美经济衰退影响。

四、化工板块分析

油脂油料

豆粕/豆油震荡偏多，天气与进口支撑。
棕榈油累库压力大，关注产量恢复节点。

原油、燃料油、沥青

原油涨势受阻，供需矛盾缓解，建议短线操作，逢高抛空沥青。

PX、TA、MEG

成本支撑松动，加工差修复缓慢，PTA、MEG宽幅震荡。

五、农产品分析

豆二、棉花

震荡偏多，种植面积缩减及天气扰动提供交易机会。

生猪、玉米

生猪波动加大，玉米进口替代风险凸显，建议谨慎操作。

橄榄油、苹果、橡胶、白糖

区域天气及库存是主导变量，需求端波动需灵活应对。

六、操作建议

• 黑色系：关注供需再平衡节奏。
• 多金属：铜铝逢高抛空，锌镍谨慎观望。
• 化工能化：原油沥青短线参与，EG逢高短空。
• 农产品：天气驱动主导，豆粕棉花关注支撑。

注意事项

• 基差变动频繁，影响现货与期货联动。
• 地缘及宏观政策为跨周期交易主要扰动。