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报告摘要

2025年4月25日新世纪期货交易提示总结

核心内容概览

本报告为2025年4月25日的期货市场交易提示，涵盖黑色产业、金融、贵金属、油脂油料、能化等多个板块，分析了各品种的短期走势及影响因素，同时提供了市场风险提示和免责声明。

黑色产业

铁矿石

走势建议：逢高试空
核心观点：
- 关税扰动逐步减弱，供给端恢复预期增强。
- 钢厂利润尚可，铁水需求好于预期，库存处于低位。
- 五一备货预期及政治局会议可能推动经济政策，但出口仍受压。
- 远月存在粗钢限产及投产预期，压制价格走势。
- 综合判断：短期震荡，中长期逢高空配。

螺纹

走势建议：震荡
核心观点：
- 关税冲击已落地，但宏观刺激政策未明显出台。
- 下游需求回落，有见顶迹象。
- 铁水需求边际改善，但整体仍偏弱。
- 市场对后续政策预期谨慎，黑色整体或低位震荡。

煤焦

走势建议：震荡
核心观点：
- 焦煤产量偏高，焦炭供应过剩格局未改。
- 焦炭第二轮提涨尚未落地，市场信心不足。
- 焦企库存压力不减，煤焦跟随成材走势。
- 短期震荡，中长期需关注政策及库存变化。

玻璃

走势建议：震荡
核心观点：
- 沙河市清洁燃气切改工作推进，远月成本上升。
- 煤炭价格下跌，浮法玻璃开工率回落。
- 下游订单天数低位回升，但整体仍偏弱。
- 玻璃库存连续五周下滑，但整体压力犹存。
- 基差走扩，短期震荡，关注现货成交与政策动向。

纯碱

走势建议：震荡
核心观点：
- 玻璃库存去化延续，但需求端疲弱。
- 玻璃远月强于近月，成本支撑增强。
- 房地产调整周期持续，玻璃需求难以大幅回升。
- 市场情绪谨慎，短期震荡，关注宏观政策与库存变化。

金融板块

上证50

走势建议：反弹
核心观点：
- 银行、日用化工板块资金流入。
- 央行MLF操作释放5000亿元流动性，市场情绪修复。
- 金融属性支撑较强，短期或反弹。

沪深300

走势建议：震荡
核心观点：
- 市场走势承压，国债多头减持。
- 利率震荡，宏观政策未见明显刺激。
- 市场整体情绪偏弱，短期震荡。

中证500

走势建议：上行
核心观点：
- 市场准入负面清单发布，政策环境优化。
- 央行流动性操作释放净投放，市场情绪有所改善。
- 金融属性支撑增强，短期或上行。

中证1000

走势建议：上行
核心观点：
- 市场准入政策释放积极信号。
- 外围市场企稳，避险情绪缓解。
- 股指多头持有，短期或上行。

国债

走势建议：震荡
核心观点：
- 中债十年期收益率持平，FR007上行。
- 央行逆回购操作净回笼，市场资金面偏紧。
- 利率震荡，国债走势承压。

贵金属

黄金

走势建议：回调
核心观点：
- 央行购金行为支撑黄金价格，去法币化属性凸显。
- 美联储利率政策和关税政策是短期扰动因素。
- 地缘政治风险边际减弱，但市场避险情绪仍存。
- 预计黄金维持高位震荡。

白银

走势建议：回调
核心观点：
- 与黄金类似，白银也受避险情绪影响。
- 未见明显支撑，短期回调压力较大。

油脂油料

豆油、棕油、菜油

走势建议：震荡
核心观点：
- 东南亚棕油进入增产周期，库存有累库预期。
- 南美大豆丰产，巴西大豆出口预期增强。
- 国内进口大豆到港量增加，油厂开工率回升。
- 短期震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销情况。

豆粕、菜粕

走势建议：震荡
核心观点：
- 美豆主产区天气良好，播种进度超预期。
- 巴西大豆丰产，出口需求旺盛，压制价格。
- 双粕库存降至新低，但五一备货需求或提振市场。
- 贸易商及饲料企业需求偏弱，预计震荡运行。

豆二、豆一

走势建议：震荡
核心观点：
- 巴西新豆出口提速，南美大豆丰收预期兑现。
- 国内大豆到港量增加，库存迅速回升。
- 供应宽松，价格承压，预计震荡偏弱。

橡胶

走势建议：震荡偏弱
核心观点：
- 供应端季节性开割，新胶供应预期偏强。
- 需求端疲弱，企业库存攀升，产能利用率走弱。
- 基差处于低位，市场情绪偏弱，短期震荡偏弱。

纸浆、原木

走势建议：偏弱震荡、震荡
核心观点：
- 纸浆成本支撑较强，但下游需求疲弱，价格偏弱震荡。
- 原木港口库存小幅去库，到港量波动，价格偏稳。
- 基差处于低位，短期震荡为主。

能化板块

PX、PTA

走势建议：观望
核心观点：
- PX负荷震荡，PTA加工差维持，供需去库。
- 原料价格波动影响PTA走势，短期观望。

MEG

走势建议：低位区间操作
核心观点：
- 原料端分化，油价震荡，EG供需不差。
- 宏观情绪波动大，盘面宽幅波动。
- 五一备货需求存在，但关税政策影响较大。

PR、PF

走势建议：观望
核心观点：
- PR工厂挺价意愿强，实单与市场价差缩小。
- PF行业持续去库，但下游对后市预期偏弱。
- 原料端支撑一般，短期观望。

塑料、PP

走势建议：震荡
核心观点：
- 塑料现货价格持稳，基差走强。
- PP价格持稳，基差偏强，检修减少。
- 关税豁免利空，供需矛盾仍存。
- 五一备货需求存在，预计震荡运行。

PVC

走势建议：震荡
核心观点：
- PVC现货价格持稳，基差持稳。
- PVC粉开工负荷率小幅下降，库存有所去化。
- 下游需求偏弱，出口成交一般，但五一备货需求存在。
- 成本端电石价格稳定，供需矛盾仍存，短期震荡。

风险提示与免责声明

本报告信息来源于公开资料或实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
市场具有不确定性，过往策略观点不保证当前正确。
公司可能就涉及品种进行交易，或为其他公司提供服务。
报告版权为浙江新世纪期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、转载和引用。

总结

整体来看，市场在政策预期、供需变化及外部环境影响下呈现震荡格局。黑色板块受供需边际改善及政策预期支撑，短期或维持震荡；金融板块受流动性释放及政策优化影响，情绪有所修复；贵金属受避险情绪支撑，黄金或高位震荡；油脂油料因供需变化及天气因素，短期震荡为主；能化板块受原料波动及宏观情绪影响，整体观望。投资者需关注政策动向、库存变化及市场情绪波动，合理控制仓位与风险。

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