20250718-建信期货-宏观贵金属周报_特朗普关税威胁再起但市场无视_12页_1mb

宏观贵金属周报
撰写日期：2025年7月18日

1. 宏观经济环境与政策

• 中国经济数据
  二季度GDP同比增速降至5.2%，名义GDP增速降至历史低点3.94%，消费需求疲软，投资与房地产前景承压。因大宗消费提振政策拉动家电消费，但餐饮及部分服务消费有所回落。

• 政策动态
  当前实施积极财政与宽松货币政策组合，引导金融资源支持服务消费和养老领域。特朗普政府持续施压美联储降息，但政策预期尚未对金融市场产生实质性影响，影响中东地缘局势和特朗普关税措施的可能加剧仍需关注。

2. 贵金属市场综述

• 黄金表现
  短期内金价维持高位震荡，区域性地缘风险与预期中的美联储降息催化避险情绪。中长期来看，通胀压力回升与美联储推迟降息可能抑制短期反弹。

• 白银与贵金属ETF
  多空ETF持仓量回升，金银比值回落，反映白银相对于黄金流动性提升。白银多头位置拥挤度高，需防范回调风险。

核心结论与策略建议

• 短期策略：继续持有黄金多头头寸，谨慎操作白银多空策略。
• 中长期展望：全球去美元化加速、地缘政治不确定性上升将持续为黄金提供支撑；白银短期受限于产业结构，关注投机性资金需求变化。

注：若需参考完整分析内容，请查阅报告正文。