> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档提供了关于白糖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息的综合分析，涵盖了价格走势、库存变化、进出口数据、供需预测以及市场情绪等多个方面。整体来看，市场呈现供应宽松、价格震荡的态势，同时受到厄尔尼诺天气等外部因素的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货市场** - **白糖主力合约收盘价**：最新为5430元/吨，环比上涨1元/吨。 - **白糖主力合约持仓量**：最新为631,707手，环比减少1,099手。 - **白糖仓单数量**：最新为23,293张，环比增加358张。 - **白糖有效仓单预报**：最新为300张，环比减少358张。 - **白糖净买单量**：最新为-183,547手，环比减少5,880手。 ### 2. **现货市场** - **进口加工估算价（配额内）**： - 巴西糖：4071元/吨，环比下降29元/吨。 - 泰国糖：4041元/吨，环比下降30元/吨。 - **进口估算价（配额外，50%关税）**： - 巴西糖：5157元/吨，环比下降38元/吨。 - 泰国糖：5119元/吨，环比下降38元/吨。 - **国内现货价格**： - 云南昆明白糖：5235元/吨，环比下降30元/吨。 - 广西南宁白糖：5390元/吨，环比下降20元/吨。 - 柳州白砂糖：5420元/吨，环比下降30元/吨。 ### 3. **上游情况** - **全国糖料播种面积**：最新为1480千公顷，环比增加60千公顷。 - **广西甘蔗播种面积**：最新为840.33千公顷，环比增加5.24千公顷。 ### 4. **产业情况** - **巴西出口糖总量**：最新为118.46万吨（月累计），环比下降62.36万吨。 - **进口与国内糖价差**： - 配额内：巴西糖与柳州糖价差为1299元/吨，环比下降1元/吨；泰国糖与柳州糖价差为1329元/吨，环比持平。 - 配额外（50%关税）：巴西糖与柳州糖价差为213元/吨，环比上升8元/吨。 - **食糖进口数量**：当月值为3万吨，环比下降7万吨；累计值为65万吨，环比上升3万吨。 - **甘蔗糖销量**： - 广西：累计值为306.52万吨，环比上升107.29万吨。 - 云南：累计值为104.61万吨，环比上升34.86万吨。 - **甘蔗糖产量**： - 广西：累计值为740.72万吨，环比上升175.59万吨。 - 云南：累计值为213.44万吨，环比上升64.1万吨。 ### 5. **下游情况** - **成品糖产量**：最新为312.5万吨，环比下降46.54万吨。 - **软饮料产量**：最新为1736.8万吨，环比上升394.7万吨。 ### 6. **期权市场** - **平值看涨期权隐含波动率**：最新为11.11%，环比下降0.32%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：最新为11.1%，环比下降0.31%。 - **历史波动率（20日）**：最新为8.71%，环比下降0.03%。 - **历史波动率（60日）**：最新为9.32%，环比下降0.08%。 --- ## 关键信息 - **国际糖业组织（ISO）预测**：2025/26年度全球食糖过剩从122万吨上调至224.4万吨；2026/27榨季全球食糖供需将转为短缺，预计产量下降200万吨。 - **厄尔尼诺天气影响**：增加了未来糖价的不确定性，可能对产量和价格产生负面影响。 - **国内市场趋势**：供应宽松持续施压价格，但主产区糖厂基本收榨，最大供应期已过，后期关注去库进度。 - **市场情绪**：随着市场情绪消退，价格回归理性，预计短期糖价维持震荡运行。 --- ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：同花顺、Wind。 - 观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况做出决策。 - 本报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 --- ## 研究员信息 - 研究员：王翠冰 - 期货从业资格号：F03139616 - 期货投资咨询从业证书号：Z0021556