20250420-华源证券-北交所周观察第二十二期_北交所_920代码__存量切换正式启动_一季报优质公司引领市场行情_12页

北交所定期报告总结（2025年04月20日）

核心内容概览

• 北交所启动存量上市公司证券代码切换试点，首批6家公司进行试点。
• 2025年一季报显示，9家公司均实现收入正增长，7家公司归母净利润正增长，部分公司增速显著。
• 北证A股整体PE提升至46X，市场表现偏强势。
• 北交所新股发行保持常态化，本周无新股上市，下周将审议广信科技IPO申请。
• 市场面临一定风险，包括宏观经济环境变动、市场竞争及资料统计误差。

主要观点

1. 存量上市公司代码切换试点启动

• 时间：2025年4月11日，北交所发布试点股票名单并实施配套业务安排，标志着代码切换工作进入新阶段。
• 试点公司：颖泰生物、艾融软件、龙竹科技、佳先股份、同享科技、球冠电缆。
• 切换背景：为落实“深改19条”意见，北交所自2023年11月17日起准备使用920代码号段，2024年4月22日启用该代码号段功能，支持新上市公司使用。
• 切换意义：解决原新三板多号段并存带来的辨识模糊问题，强化北交所市场独立地位，提升市场吸引力。

2. 一季报行情表现良好

• 披露情况：截至2025年4月18日，9家公司已披露2025年一季报。
• 收入增长：9家公司全部实现收入正增长，其中民士达、林泰新材和康比特增速超25%。
• 净利润增长：7家公司归母净利润正增长，林泰新材、颖泰生物、万通液压和民士达增速达或超50%。
• 市场表现：北证50指数周度上涨3.48%，年初至今涨幅达28%，表现优于科创50和创业板指。

3. 市场表现与估值变化

• 整体PE变化：本周北证A股整体PE从44.09X提升至46.10X，科创板和创业板PE略有回落。
• 流动性变化：北证A股日均成交额回落至327亿元，换手率下降至8.92%。
• 市场趋势：北交所市场整体偏强势，但需关注估值与业绩匹配问题及减持行为对市场情绪的影响。

4. 新股发行进展

• 本周情况：无新股上市。
• IPO审核进展：
  • 天工股份1家公司更新审核状态至注册。
  • 交大铁发1家公司更新审核状态至提交注册。
  • 12家公司更新审核状态至已问询。
  • 宏远股份1家公司更新审核状态至上市委会议通过。
• 下周安排：北交所将审议广信科技IPO申请，新股发行处于常态化进程。

关键信息

• 代码切换安排：北交所采用“分阶段切换、分步骤实施”的策略，先切换增量，再切换存量。
• 代码切换影响：不会影响市场运行，投资者权益、交易及业务办理不变，支持新老代码关联查询。
• 市场策略建议：机构投资者应稳扎稳打，不追高，关注深度调整后的介入机会，尤其是关税政策落地后的相关公司。
• 投资建议：
  • 关注持续稳定分红且2025Q1业绩可能超预期的公司，如民士达、万通液压、林泰新材等。
  • 关注近期热点主题交易机会，如6G、低空经济、半导体、机器人、消费电子等产业链中的公司，如创远信科、威贸电子等。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济环境变动可能对市场产生影响。
• 市场竞争风险：部分公司可能面临激烈的市场竞争。
• 资料统计误差风险：数据可能存在统计误差，需谨慎对待。

附注

• 图表说明：文中提及的图表均来自Wind及华源证券研究所，提供数据参考。
• 投资评级说明：本报告采用相对评级体系，以相对市场基准指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持及无评级。
• 免责声明：本报告为机密文件，仅供本公司客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。投资者应自行评估，考虑个人投资目标及风险承受能力。