20250420-华源证券-北交所周观察第二十二期_北交所_920代码_存量切换正式启动_一季报优质公司引领市场行情_12页_1mb

北交所周观察总结（2025年4月18日）

核心内容

• 北交所存量上市公司证券代码切换试点正式启动，首批6家公司包括颖泰生物、艾融软件、龙竹科技、佳先股份、同享科技、球冠电缆。
• 2025年一季报披露情况显示，9家公司全部实现收入正增长，其中3家公司收入和归母净利润增速均超过15%。
• 北证A股整体PE估值提升至46X，市场表现偏强势，北证50指数周度上涨3.48%，年初至今涨幅达28%。
• 北交所新股发行处于常态化进程，本周无新股上市，下周将审议广信科技的IPO申请。
• 风险提示包括宏观经济环境变动、市场竞争以及资料统计误差。

主要观点

• 代码切换试点启动：标志着北交所代码切换迈入新阶段，将有效解决原新三板多号段并存的问题，提升市场辨识度和独立性。
• 一季报行情表现良好：9家公司披露一季报，整体业绩表现较好，部分公司增速显著，如林泰新材、颖泰生物等。
• 市场整体偏强势：北证50指数表现优于其他主要指数，显示市场具备较强的吸引力和增长潜力。
• 新股发行常态化：北交所IPO流程稳定，显示市场健康发展的基础，优质企业持续加入市场。
• 市场展望：预计市场将继续震荡盘整，寻找机会，建议机构投资者稳扎稳打，关注代码切换后的潜在错杀机会。

关键信息

一、代码切换工作进展

• 试点启动：2025年4月11日，北交所发布存量上市公司证券代码切换试点名单，包括6家公司。
• 切换背景：为落实“深改19条”意见，北交所自2023年11月17日起准备代码切换工作。
• 切换方式：采用“分阶段切换、分步骤实施”的方式，优先处理增量公司，再推进存量公司。
• 切换安排：2024年4月22日启用920代码号段功能，2024年12月13日启动存量公司代码切换。
• 切换影响：提升上市公司辨识度，增强北交所市场独立性，方便投资者搜索与交易。

二、一季报行情表现

• 收入增长：9家公司全部实现收入正增长，其中民士达、林泰新材和康比特增速超25%。
• 净利润增长：7家公司实现归母净利润正增长，林泰新材、颖泰生物、万通液压和民士达增速达到或超过50%。
• 市场表现：北证50指数周度上涨3.48%，年初至今涨幅达28%，显示市场整体偏强势。
• A股市场情况：沪深300指数上涨，科创50和创业板指下跌，北交所表现优于其他指数。

三、市场流动性与估值

• PE估值：北证A股整体PE估值由44.09X提升至46.10X，显示市场估值水平有所提升。
• 成交额：北证A股本周日均成交额回落至327亿元，较上周下降15%。
• 换手率：北证A股本周日均换手率下降至8.92%，科创板和创业板换手率也有所下降。

四、新股上市与IPO进展

• 本周无新股上市：2024年1月1日至2025年4月18日，北交所共有26家企业新发上市。
• 本周IPO进展：1家公司注册（天工股份），1家公司过会（宏远股份），12家公司已问询。
• 下周IPO安排：4月23日审议广信科技的IPO申请，显示北交所新股发行进程平稳。

五、投资建议

• 关注业绩超预期公司：如民士达、万通液压、林泰新材、基康仪器、华洋赛车、海能技术等。
• 关注热点主题交易机会：如6G、低空经济、半导体、机器人、消费电子等产业链。
• 建议稳扎稳打：市场可能会震荡盘整，建议机构投资者不追高，关注潜在的调整机会。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响市场整体表现。
• 市场竞争风险：公司面临激烈的市场竞争。
• 资料统计误差风险：数据可能存在误差，影响分析结果。

附录

• 图表信息：

  • 图表1：6只股票进行试点切换
  • 图表2：代码切换业务安排
  • 图表3：9家公司发布2025一季报
  • 图表4：北交所成交额347亿元
  • 图表5：北证A股整体PE提升到46X
  • 图表6：北证A股本周日均成交额327亿元
  • 图表7：北证A股本周日均换手率8.92%
  • 图表8：北证50指数PETTM64X
  • 图表9：北证50指数报1,328.89点，周度上涨3.48%
  • 图表10：沪深300周度上涨、科创50和创业板指下跌
  • 图表11：北交所26家企业新发上市
  • 图表12：2023年初至今103家上市企业的发行市盈率均值为16.34X
  • 图表13：2023年初至今103家企业首日涨跌幅均值为99%，中值为48%

• 证券分析师声明：

  • 本报告为华源证券研究所发布，内容基于公开信息，不保证其准确性。
  • 报告观点为分析师个人看法，不构成投资建议。
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• 投资评级说明：

  • 投资评级基于相对市场基准指数涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。
  • 行业投资评级分为看好、中性、看淡，与市场表现相关。
  • 报告采用的基准指数包括沪深300、北证50、恒生中国企业指数、标普500、纳斯达克指数、三板成指和三板做市指数。