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纯碱市场分析总结

核心观点

根据2025年2月5日发布的大越期货纯碱早报，纯碱市场基本面呈现偏弱态势。

一、核心利为空因素

1. 生产端：

   • 生产利润低至历史同期低位（亏损严重），但产量仍维持高位。
   • 纯碱产能处于扩张期，未来仍有较大投产计划。

2. 需求端：

   • 下游浮法玻璃与光伏玻璃日熔量大幅下滑，冷修数量高。
   • 终端需求疲软，下游采购积极性不高。
   • 纯碱厂库处于历史高位。

3. 市场状态：

   • 期货价格略高于现货（期货升水），但基本面并未显著改善。
   • 主力期货合约空头持仓意愿上升。

二、核心利多因素

• 纯碱企业开工率与产量正在逐步下滑，供应压力边际减少。

三、前景展望

短期来看，纯碱市场预计将以震荡偏弱为主，主要因供需面存在错配。

四、主要风险点

1. 下游浮法与光伏玻璃冷修数量不及预期。
2. 宏观面出现超预期支持因素。

纯碱期货行情数据摘要

• 日盘主力合约收盘价：1481元/吨
• 沙河重质纯碱低端价：1455元/吨
• 基差：主力合约升水现货26元/吨。

纯碱基本面数据摘要

• 供给： 开工率约87.35%，产量约7.2万吨/日，重质纯碱产量4.078万吨。生产利润处于历史低位。
• 需求： 浮法与光伏玻璃日熔量大幅下滑，纯碱产销率约100.22%。
• 库存： 全国纯碱厂家总库存14.361万吨，处于历史高位。

免责声明

本分析仅为市场数据整理摘要，基于大越期货相关研究报告内容，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。