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焦煤(JM)品种策略

• 核心观点：短期震荡下跌，中期偏弱，操作建议观望。
• 支撑观点：
  1. 海关数据显示3月焦煤进口9647万吨，月环比大增，超出市场预期。
  2. 均线空头排列，价格持续受5日线压制。
  3. 洗煤厂产量大幅增加，累库存压力增大。
  4. 供需宽松背景下，叠加负反馈小周期，期货价格反弹驱动不足。
• 操作建议：偏空思路，无入场信号。
• 关键支撑点位：1250点。
• 后续关注：节后铁水产量变化。

焦炭(J)品种策略

• 核心观点：短期震荡偏弱，中期下跌趋势，操作建议观望。
• 支撑观点：
  1. 焦化厂提降意愿增强，钢厂亏损占比升至74%，负反馈已启动。
  2. 焦煤进口增加推高成本坍塌压力，叠加粗钢平控政策，形成双重利空。
  3. 周度数据显示焦炭产量平稳，但需求端承压显著。
• 操作建议：偏空思路，无入场信号。
• 关键支撑点位：2000点。
• 后续关注：节后期成材需求表现。

结论与操作要点

• 战略方向：焦煤焦炭均处于“多重利空共振”下的偏空交易区间。
• 核心驱动逻辑：
  • 供给端：进口增加、产量攀升。
  • 需求端：成本坍塌、钢厂亏损、提降发酵。
  • 时间维度：价格触底反弹难，需等待节后新周期催化。
• 操作纪律：震荡区间交易为主，无突破信号前控制仓位。