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冠通研究 - 尿素市场分析总结

根据2025年7月29日冠通研究发布报告，尿素期货及现货市场运行情况总结如下：

1. 现货行情：受期货盘面疲软影响，尿素现货市场交投情绪冷清，上游工厂出货困难，价格下行趋势明显，山东、河南、河北地区小颗粒尿素主流出厂价格在1700-1750元/吨范围，成交重心持续下移。

2. 期货行情：主力2509合约低开高走，收于1744元/吨，收跌0.06%。基差方面，以山东地区为基准的9月合约基差倒贴水至-26元/吨，较上一日恶化。

3. 供需基本面：现货价格呈现下行压力，全国日产量保持高位19.37万吨（开工率82.47%）。供应方面虽部分企业计划检修，但日产仍维持高位，基本面宽松格局尚难扭转。需求端农业需求趋于淡季尾声，秋季复合肥备肥尚未启动，工厂需求以刚需托底为主；出口集港对价格有一定支撑，但总体市场表现偏弱，主要交割区域尿素厂库存有所上升，反映终端需求不畅。

4. 市场情绪：7月下旬大宗商品市场经历的“反内卷”情绪降温尚未完全结束，宏观情绪反复，尿素同样受到波及。预计短期内行情仍有回弹可能，但基本面尚未出现实质性好转信号，整体维持震荡偏弱走势。

该报告指出，需密切关注宏观面变化及基本面数据，防范市场节奏切换风险。