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口腔产业投融资观察总结（2025）

核心内容

2025年全球口腔产业投融资活动呈现理性回归态势，整体融资数量为30起，其中中国市场为10起，占比33.3%，海外为20起，占比66.7%。相较于2024年的14起，中国案例数同比下降28.6%；与2021年的72起相比，同比下降86.1%。全球资本结构分化明显，海外资本更关注AI与SaaS等技术驱动型项目，而中国市场则聚焦国产替代与产业链整合。

融资轮次分布

成长期融资相对稀缺，早期与战略投资占据主导地位，合计占比46.7%。具体分布如下：

• 战略投资/融资：7起，占比23.3%
  代表企业：Dentira、清锋科技、舒雅齐、SOTA Cloud、DentalBee、DentalXChange、暨博医疗
• 其他/未披露：8起，占比26.7%
  代表企业：Carbon、Solmetex、Allied OMS、GoTu、尼奥思、vVARDIS、Toothfairy、清皓
• A轮：4起，占比13.3%
  代表企业：LightSpun、H3D、Wisdom、Novenda
• B轮：3起，占比10.0%
  代表企业：Archy、TriAgenics、玉汝成
• 种子轮：2起，占比6.7%
  代表企业：Newton、Trust AI
• C+轮：2起，占比6.7%
  代表企业：好牙医、瑞通生物
• Pre-A轮：1起，占比3.3%
  代表企业：清皓
• Pre-B轮：1起，占比3.3%
  代表企业：铼赛智能
• B+轮：1起，占比3.3%
  代表企业：铖联科技
• E轮：1起，占比3.3%
  代表企业：领健

中国市场 vs 海外市场

• 中国市场：10起融资，主要集中在长三角与珠三角，合计占比70%。聚焦3D打印与材料创新，如清皓、铼赛智能、瑞通生物、好牙医等。
• 海外市场：20起融资，美国占比70%，欧洲30%。AI诊所管理、保险支付、DSO等赛道成为热点。

分细赛道热度

AI与SaaS

• AI工作流自动化：Newton（种子轮，380万美元）、Archy（B轮，2000万美元）
• AI诊断与治疗辅助：Toothfairy（1000万美元）、Trust AI（种子轮，600万美元）、SOTA Cloud（DIA战略投资）
• 牙科人才平台：GoTu（4500万美元）
• 采购管理平台：Dentira（Vista Equity Partners战略投资）
• 保险与收入管理：Wisdom（A轮，2100万美元）、LightSpun（A轮，1300万美元）、DentalXChange（KKR战略融资）
• 垂直SaaS服务：领健（E轮，数亿元人民币）

3D打印与材料创新

• 设备+材料一体化：碱联科技（B+轮，近2亿元人民币）、时代天使战略投资
• 高性能氧化锆：玉汝成（B轮，数千万元）
• 正畸生物材料：瑞通生物（C+轮）
• 齿科材料产业化：清皓（Pre-A轮）

技术创新

• 无钴龋齿治疗：vVARDIS（5000万美元，奥博资本）
• 智齿预防技术：TriAgenics（B轮，300万美元）
• 隐形矫治：舒雅齐（时代天使战略投资，持股35%）

融资金额分析

• 头部效应显著：DSO、供应链平台等重资产项目仍需大额资金支撑，Allied OMS与Solmetex融资金额分别达2.45亿美元和2亿美元。
• 技术类项目融资适中：AI、3D打印等技术驱动型项目单笔融资主要集中在500万-2000万美元区间。
• 中国金额偏保守：多数项目融资停留在“数千万元”人民币量级，仅有领健、铖联科技等少数企业获得亿元级融资。

投资方图谱

• 财务VC：关注技术验证，如红杉资本、银湖资本、KKR、高特佳投资等
• 产业与战略资本：注重产业链协同与国产替代，如时代天使、Vista Equity Partners、奥博资本、GTCR等

市场趋势与挑战

• AI在美国跑得更快：AI应用已全面渗透诊所运营，而中国AI项目尚未实现商业化落地。
• 诊所付费意愿低：AI ROI不清晰，合规成本高，医生对“黑箱算法”缺乏信任。
• 市场教育成本高：消费者预防意识薄弱，下沉市场面临价格敏感挑战。
• 政策不确定性：种植牙集采、创新医疗器械审批周期长，压缩企业利润空间。
• 退出困境：IPO周期拉长，并购交易结构复杂，流动性受限。

破局之道

• 算清账，讲人话：直接向诊所老板展示系统带来的效率提升与成本节约。
• 抱紧产业大腿：寻求产业资本的战略投资以增强生存能力与退出路径。
• 合规即壁垒：在AI辅助诊断领域，数据隐私与合规性成为核心竞争力。
• 产品力与商业验证：聚焦细分场景，打磨极致产品，建立清晰的盈利模型。

2026年展望

三种情景预测

• 基准情景（概率较高）：中国市场案例数预计10-15起，技术类项目保持韧性，产业资本主导，战略并购活跃。
• 乐观情景：中国市场案例数预计15-20起，消费信心回升，AI类项目在中国市场获得突破。
• 谨慎情景：中国市场案例数预计8-12起，中小企业融资难，行业进入深度整合期，资源向头部集中。

全球长期关注赛道

• AI全流程应用
• 数字化种植
• DSO整合
• 全球技术标杆：如Carbon、H3D、vVARDIS等

致：投资机构

• 海外市场：关注技术壁垒高、商业模式清晰的早期项目。
• 中国市场：聚焦国产替代、技术驱动等确定性较强的赛道。
• 退出路径：设计需要并购与IPO并重，不再单押上市。
• 核心指标：盈利能力与运营效率权重上升。

致：创业企业

• 产品力：聚焦细分场景，打磨极致产品，避免大而全。
• 商业验证：建立清晰的盈利模型，用客户付费证明价值。
• 合规安全：数据隐私与合规性是生存底线。
• 生存法则：寻求产业资本协同，提升效率，延长现金流。