20220819-东吴期货-动力煤周报_事故和降雨带来供应扰动_持续高温需求仍有韧性_22页_2mb

动力煤周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场受到供应端事故和降雨影响，以及需求端持续高温支撑，整体价格以涨为主，市场交投活跃度较高。同时，进口煤价格倒挂小幅回升，但后期补库需求预期有限。随着“三伏天”接近尾声，终端库存去化压力增大，预计9月份起煤价将面临下行压力。

主要观点

• 供应端：煤矿安全事故频发，主产地安检力度加强，叠加强降雨天气，导致部分露天矿阶段性暂停产销，汽运效率受限，市场可售资源增量有限。
• 需求端：华东、西南地区高温持续，电厂日耗维持高位，部分电厂刚需采购仍存。非电力用户如建材行业需求有所改善，但整体工业用电需求偏弱。
• 库存端：北方港口煤炭库存持续下滑，但整体仍处于近年高位。55港口动力煤库存小幅回落，CCTD主流港口库存也呈现下降趋势。
• 政策端：发改委加快释放煤炭先进产能，强化电煤中长期合同履约监管和运输保障，以确保能源电力供应安全。
• 市场展望：预计9月份起，煤炭市场将逐步呈现高供应低需求状态，煤价下行压力显现。动力煤期货合约交易活跃度偏低，操作上建议观望为主。

关键信息

一、期现价格结构

• 期价震荡整理：本周动力煤主力合约价格震荡，市场交投良好，无库存压力，需求端支撑较强。
• 产地和港口价格以涨为主：内蒙坑口价865元/吨，环比上涨15元/吨；陕西、山西坑口价环比持平。5500大卡港口价格在1165元/吨，环比上涨15元/吨；广州港价格环比持平。
• 外盘价格涨跌互现：理查德兹港和纽卡斯尔港动力煤价格分别下降至304和400美元/吨，欧洲三港价格上涨至335美元/吨。
• 进口煤价格倒挂小幅回升：中低卡进口煤指数分别上涨至912和683元/吨，进口煤与国内港口煤价差回升至127元/吨左右。
• 主力合约基差区间震荡：基差和价差保持震荡状态，显示市场对未来价格预期不一。
• 主力合约持仓和成交量过低：动力煤期货合约持仓和成交量均较低，市场操作以观望为主。

二、供需基本面

1. 供应端

• 煤矿开工率维持绝对高位：鄂尔多斯地区煤矿周度开工率89.63%，在产煤矿数量242座，同比处于绝对高位。
• 港口调入量持稳，净调入量下降：环渤海四港煤炭周度日均调入量90.90万吨，环比上升0.26万吨，同比偏高；净调入量-15.20万吨，环比下降12.17万吨，同比偏低。
• 港口库存小幅回落：环渤海九港日度总库存2243.6万吨，环比下降211.1万吨；55港口动力煤库存5312.6万吨，环比下降162万吨；CCTD主流港口库存5940.5万吨，环比下降104.7万吨。
• 锚地船舶数量减少：环渤海三港锚地船舶周度日均总数64艘，环比减少11艘，同比略偏高。
• 预报船舶数量减少：环渤海三港预到船舶周度日均总数14艘，环比下降4艘，同比偏高。

2. 需求端

• 港口吞吐量上升：环渤海四港煤炭周度日均吞吐量106.10万吨，环比上升12.43万吨，同比偏高。
• 六大发电集团库存继续上升，日均耗煤量高位回落：煤炭库存量1126.2万吨，同比偏低；日均耗煤量92.26万吨，同比偏高；库存可用天数12.2天，同比偏低。
• 气温高位运行，民用电需求偏强：全国31个主要城市平均最高气温持续偏高，民用电需求支撑较强。
• 水电出力减弱：三峡入库流量下降，水电出力减弱，进一步支撑煤电需求。
• 工业需求偏弱运行：高炉开工率77.90%，环比上升1.67%，同比偏高；煤制甲醇开工率67.72%，环比上升1.46%，同比偏低；水泥磨机开工率41.95%，环比下降8.60%，同比偏低。

风险提示

• 安监力度加强，产量不及预期（利多）
• 终端日耗大幅回落（利空）
• 港口和终端去库不及预期（利空）
• 需求恢复不及预期（利空）
• 政策强力压制（利空）

数据来源

• 同花顺、Wind、Mysteel、CCTD、卓创资讯、东吴期货研究所

联系方式

• 联系人：彭昕
• 从业资格号：F03089078
• 电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

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