20161214-太平洋-2017年风电行业投资策略：布局风电抢_22页_1mb

风电行业投资策略分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年风电行业的发展趋势及投资策略，重点指出风电作为我国第三大电源，正在向主力电源转型。随着能源结构调整的推进，风电行业具备较大的成长空间，特别是在经济性提升、弃风问题缓解及设备制造需求增长等方面。

主要观点

风电将成为主力电源

• 我国能源结构正在向非化石能源倾斜，非化石能源占比目标为2020年15%、2030年20%。
• 风电是新能源中发展最快的，成为仅次于火电、水电的第三大电源。
• 风电成本在过去五年全球范围内下降约30%，在部分国家已接近或低于煤电成本。
• 风电在考虑环境成本后，整体成本优势明显，未来有望实现并网侧平价上网。

“十三五”规划保障风电平稳发展

• 总量目标是下限：到2020年，风电累计并网装机容量将确保达到2.1亿千瓦以上，年发电量达到4200亿千瓦时。
• 风电消纳是关键：解决弃风问题需通过提高风电设备利用小时数，2020年目标为2000小时。
• 装机向中东部、南部转移：为了就地消纳，风电开发重点从“三北”地区转向中东部及南方地区，预计新增装机容量将显著增加。
• 跨省跨区输电通道建设：特高压电网建设将促进“三北”风电外送，提升消纳能力。
• 投资与社会效益：风电投资将达7000亿元，带动就业约30万人，减少二氧化碳排放3.8亿吨。

2016年弃风成为发展瓶颈

• 2016年弃风现象严重，弃风率高达26%，但随着区域布局调整和特高压电网建设，弃风率有望下降。
• “三北”地区弃风问题突出，而中东部及南方地区弃风率较低，成为风电装机转移的重要方向。

2017年布局风电抢装

• 2018年风电上网电价将大幅下调，预计未来电价调整幅度不低于2018年。
• 2017年风电装机规模预计不低于2015年，风电运营企业将加快装机进度。
• 风电布局转移、风电供暖推广及特高压建设将共同推动弃风率下降。

风机出口前景良好

• 全球风电市场增长迅速，为中国风机出口提供广阔空间。
• 2016年，中国风机出口金额同比增长106.6%，显示海外市场潜力巨大。
• 随着中国风电设备企业技术进步，其在国际市场上的竞争力增强。

关键信息

• 风电装机目标：2020年累计并网装机容量不低于2.1亿千瓦，年发电量不低于4200亿千瓦时。
• 弃风率下降预期：2017年弃风率将有所下降，主要因区域布局调整、风电供暖推广和特高压电网建设。
• 投资建议：维持风电行业“看好”评级，建议投资于风电设备制造行业。
• 重点公司推荐：
  • 金风科技：整机龙头，具备自主知识产权的直驱永磁技术，订单充足，未来在风电场开发和服务方面有较大增长潜力。
  • 天顺风能：风电塔架龙头，延伸至风电场开发，介入叶片制造，盈利预测良好。

风险提示

• 新能源鼓励政策落实力度不及预期。
• 新能源技术进展缓慢，成本下降不明显。
• 特高压电网建设进度不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • “看好”：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • “中性”：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • “看淡”：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • “买入”：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • “增持”：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • “持有”：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • “减持”：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • “卖出”：个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

风电行业在政策支持、成本下降和市场需求增长的推动下，正逐步从替代电源向主力电源转变。2017年是风电抢装的重要年份，预计装机规模将显著提升，设备制造行业将迎来发展机遇。重点公司金风科技和天顺风能具备良好的发展前景，建议投资者关注。同时，需注意政策落实、技术进步和电网建设进度等风险因素。